此前持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的消費(fèi)股今日全線回調(diào)。休閑食品龍頭鹽津鋪?zhàn)颖P中放量跌停，無獨(dú)有偶，精裝修龍頭江山歐派也慘遭跌停。由于消費(fèi)白馬跌停并非個(gè)例，不禁令人擔(dān)憂，消費(fèi)板塊是否已短期見頂。

業(yè)內(nèi)人士表示，A股風(fēng)格切換或已開始。整體上看，6月仍是箱體震蕩格局，對(duì)于消費(fèi)醫(yī)藥板塊，估值風(fēng)險(xiǎn)仍需謹(jǐn)慎對(duì)待，科技成長(zhǎng)股在沒有新的悲觀消息下，可能會(huì)迎來布局機(jī)會(huì)。

消費(fèi)板塊集體下挫 多只白馬股慘遭跌停

鹽津鋪?zhàn)咏袢毡P中放量跌停，截至今日收盤，報(bào)收97.97元/股，成交量4.75萬手，換手率4.31%。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，該股自2月中旬至現(xiàn)在，股價(jià)已漲逾152%。

此前，鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.64億元，同比增加35.43%;凈利潤(rùn)5720萬元，同比增長(zhǎng)100.80%。

同處食品飲料板塊的百潤(rùn)股份也遭遇跌停，據(jù)了解，公司主要從事香精香料業(yè)務(wù)板塊和預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)板塊。

值得注意的是，之前的業(yè)績(jī)“明星股”克明面業(yè)也隨之下挫，收盤跌逾7%。克明面業(yè)扶搖直上的股價(jià)離不開業(yè)績(jī)的支撐，5月21日，克明面業(yè)發(fā)布2020年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.8億元-2.3億元，比上年同期增長(zhǎng)72.95%-120.99%。

新乳業(yè)、絕味食品、來伊份、三全食品、洽洽食品等均出現(xiàn)明顯下跌。

不止休閑食品板塊集體回調(diào)，近日風(fēng)頭正勁的精裝修板塊也集體走弱，江山歐派、海鷗住工先后跌停，皮阿諾觸及跌停，金牌廚柜、惠達(dá)衛(wèi)浴跌逾8%，索菲亞跌逾5%。

光大證券策略團(tuán)隊(duì)指出，消費(fèi)品業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，但估值已在高位，板塊面臨一定調(diào)整壓力，建議長(zhǎng)期投資者從“護(hù)城河”角度入手精選個(gè)股。在不搞“強(qiáng)刺激”的背景下，預(yù)計(jì)周期品和可選消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)度放緩。

6月開門紅 前期非強(qiáng)勢(shì)板塊更為亮眼

昨日市場(chǎng)全面普漲，6月迎來開門紅。回望5月，市場(chǎng)整體處于震蕩行情，但是板塊之間分化明顯，消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊明顯跑贏其他板塊，同時(shí)電子等科技股在月末受華為海思被限制和實(shí)體清單影響，大幅下跌。

食品飲料行業(yè)連續(xù)兩個(gè)月8%以上的漲幅，幾乎是一騎絕塵超越其他所有的行業(yè)。相比而言，家用電器、生物醫(yī)藥的漲幅才20%左右，計(jì)算機(jī)與電子行業(yè)的漲幅才10%左右。

開源證券通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，6月1日相對(duì)取得超額收益的板塊集中在前期非強(qiáng)勢(shì)板塊。如TMT、非銀金融、汽車和紡織服裝，而強(qiáng)勢(shì)板塊僅有食品飲料入圍，且排名靠后。5月“確定性”強(qiáng)化的板塊6月1日漲跌幅大部分排名靠后，如輕工制造、有色金屬、家用電器、休閑服務(wù)和醫(yī)藥生物。

A股風(fēng)格切換或已開啟

東吳證券表示，結(jié)構(gòu)上6月將是風(fēng)格從消費(fèi)向成長(zhǎng)切換的過渡期。就消費(fèi)來看，本輪始于3月下旬的上漲行情中，消費(fèi)股超額收益顯著，但從最新估值水平來看，短期進(jìn)一步上行空間有限，此外消費(fèi)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)輪動(dòng)已經(jīng)較為充分。

就成長(zhǎng)來看，經(jīng)過了3月至5月的震蕩整理，6月開始有望逐步接替消費(fèi)。具體來看有以下幾點(diǎn)原因：

(1)相較于醫(yī)藥和食品飲料，科技整體超額收益不明顯，股價(jià)調(diào)整已經(jīng)相對(duì)充分;

(2)科技股的主邏輯是國(guó)產(chǎn)化和5G提速，疫情和貿(mào)易戰(zhàn)或帶來短期波動(dòng)，但難以改變產(chǎn)業(yè)趨勢(shì);

(3)相關(guān)領(lǐng)域景氣邊際改善。盡管部分科技股估值絕對(duì)水平較高，但從歷史估值水平比較來看，整體處在合理水平。

開源證券表示，A股市場(chǎng)和美股市場(chǎng)在前期同時(shí)出現(xiàn)了在流動(dòng)性寬松帶來的估值驅(qū)動(dòng)下對(duì)確定性板塊的抱團(tuán)，而5月下旬以來，美股抱團(tuán)的確定性結(jié)構(gòu)已經(jīng)松動(dòng)，風(fēng)格已經(jīng)出現(xiàn)明顯切換，這對(duì)于A股市場(chǎng)而言可能具備一定指示意義。

市場(chǎng)行情演繹至當(dāng)下，建議以“賠率”思維進(jìn)行配置。主要布局低估值+盈利早復(fù)蘇的板塊。

國(guó)海證券表示，板塊分化加劇，建議關(guān)注半導(dǎo)體和消費(fèi)電子龍頭，考慮到產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)未發(fā)生改變，認(rèn)為行業(yè)龍頭可以保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

半導(dǎo)體方面，市場(chǎng)仍處于蓬勃發(fā)展階段，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯并未發(fā)生改變，半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域核心公司正在全面開花。半導(dǎo)體行業(yè)是未來3-5年科技投資的主線，建議關(guān)注：圣邦股份、捷捷微電、斯達(dá)半導(dǎo)、卓勝微。

消費(fèi)電子方面，新冠疫情并不會(huì)改變5G換機(jī)大趨勢(shì)，上游核心供應(yīng)商將充分受益。此外，后續(xù)5G應(yīng)用將是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，TWS、ARVR、IOT等新興應(yīng)用有望接棒5G手機(jī)成為消費(fèi)電子的增長(zhǎng)新動(dòng)力。建議關(guān)注龍頭公司：立訊精密、鵬鼎控股、歌爾股份。