精達(dá)轉(zhuǎn)債(110074)對應(yīng)正股精達(dá)股份(600577)，轉(zhuǎn)股價格：3.80元，信用評級：AA，發(fā)行總額：7.87億。申購代碼：733577，申購時間：8月19日(周三)，破發(fā)風(fēng)險較小，尚可申購。

精達(dá)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)債條款

1、評級：AA

2、規(guī)模：7.87億(規(guī)模小)

3、無擔(dān)保

4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年：1.5%;第五年1.8%，第六年12.0%(含最后一年2.0%)，總計17.3%(票息較低)

5、下修條款：15/30~85%(一般)

6、強(qiáng)制贖回：15/30~130%(一般)

7、有條件回售：2~30~70%(一般)

8、申購代碼：733577

9、配售代碼：704577 每股配售0.409元面值轉(zhuǎn)債

10、當(dāng)前轉(zhuǎn)股價值：99.21

11、行業(yè)對標(biāo)：長城科技

精達(dá)轉(zhuǎn)債正股質(zhì)地

精達(dá)轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股是精達(dá)股份，2002年上交所上市，主營業(yè)務(wù)為電磁線研發(fā)制造和銷售，主要產(chǎn)品有特種漆包圓銅線、特種漆包圓鋁線、汽車線、電子線、特種電纜、漆包扁銅線等，運(yùn)用范圍很廣，包括工業(yè)電機(jī)、電力設(shè) 備、家用電器、汽車電機(jī)、通訊及航天航空等領(lǐng)域。本次募集資金有很大一部分投向新能源汽車領(lǐng)域。

公司是國內(nèi)最大的特種電磁線生產(chǎn)廠家，是電磁線行業(yè)國家標(biāo)準(zhǔn)起草單位，參與了電線電纜行業(yè)“十二五” 和“十三五”規(guī)劃編制;產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率約12%，其中，漆包圓銅線和漆包圓鋁線產(chǎn)量均為國內(nèi)第一，且規(guī)模遙遙領(lǐng)先于國內(nèi)同行。

業(yè)績方面，近幾年呈現(xiàn)增速逐步放緩趨勢。2019年營收120億，同比增加0.84%;凈利潤4.38億，同比增加0.07%。今年一季度，營收25.54億，同比下降17.8%;凈利潤0.65億，同比下降15.4%。

5年平均ROE 10.36%,5年營收增長率9.16%，5年利潤增長率27.51%，凈利同比增長-15.41%。

存在的問題有：大股東質(zhì)押率都比較高、應(yīng)收賬款較高。

幾個重點分析一下：

1、正股精達(dá)股份，公司主營漆包線、汽車、電子線、特種異體和裸銅線等。

2、有息負(fù)債率17.06%，股票質(zhì)押66.20%，轉(zhuǎn)債持有到期本息合計117.3

精達(dá)轉(zhuǎn)債申購建議

正股方面，電磁線是一種基礎(chǔ)性的工業(yè)產(chǎn)品，我國目前已經(jīng)成為世界電磁線生產(chǎn)、銷售、使用第一大國和出口基地。國內(nèi)的情況來說，目前我國電磁線生產(chǎn)企業(yè)中產(chǎn)量前十位的企業(yè)產(chǎn)量綜合超過行業(yè)總量的1/3，浙江、廣東和安徽三省電磁線產(chǎn)量分列全國前三位，三省產(chǎn)量合計約占全國產(chǎn)量的近七成。

整體而言，電磁線行業(yè)已步入發(fā)展周期中的成熟期階段，增長速度趨緩。且在全球經(jīng)濟(jì)目前的處境中，不可避免的會受到影響。股票來說，此行業(yè)應(yīng)用太過寬泛，對投資者來說，很難了解清楚，所以我自己是略過的。

轉(zhuǎn)債條款方面， 6年票息較低，其他均一般，因為是細(xì)分行業(yè)龍頭，我會申購。