12月17日，華泰證券完成2019年海爾租賃第一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃信用保護(hù)憑證的創(chuàng)設(shè)，這是上交所發(fā)布《關(guān)于開展信用保護(hù)憑證業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》后市場(chǎng)上推出的首批信用保護(hù)憑證之一。

本期信用保護(hù)憑證采用簿記建檔的方式發(fā)行，參考實(shí)體為2019海爾租賃第一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，參考債務(wù)為其優(yōu)先級(jí)品種。該專項(xiàng)計(jì)劃原始權(quán)益人為海爾融資租賃股份有限公司(簡(jiǎn)稱“海爾租賃”)，計(jì)劃管理人為華泰證券資管，財(cái)務(wù)顧問為華泰聯(lián)合證券。

海爾租賃是海爾集團(tuán)旗下的民營(yíng)融資租賃企業(yè)，服務(wù)于產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)小微企業(yè)的融資。本期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及將近70家中小微企業(yè)融資人，分布于教育、設(shè)備制造、環(huán)保服務(wù)等行業(yè)，單筆最大融資余額不超過6000萬(wàn)元，平均每筆融資余額不超過1500萬(wàn)元。華泰證券集團(tuán)提供的“ABS+CDS”一攬子金融解決方案得到了市場(chǎng)認(rèn)可，多家機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購(gòu)，信用保護(hù)憑證預(yù)簿記建檔的全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到1.7倍，有效幫助中小微民企融資。

信用衍生品是用來(lái)分離和轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的各種工具和技術(shù)的總稱，交易雙方利用信用衍生品來(lái)增加(或減少)對(duì)某一參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。信用保護(hù)憑證與信用保護(hù)合約合稱為信用保護(hù)工具，為交易所信用衍生品市場(chǎng)的主要品種。華泰證券從2018年年底推出首單信用保護(hù)合約以來(lái)，已完成多筆一對(duì)一的信用保護(hù)合約業(yè)務(wù)。相對(duì)于信用保護(hù)合約，信用保護(hù)憑證可在交易所掛牌上市，更加突出信用衍生品的交易性，便于投資者相互轉(zhuǎn)讓、風(fēng)險(xiǎn)互換，更有利于信用價(jià)值的充分發(fā)現(xiàn)，增強(qiáng)信用定價(jià)的有效性。

2019年，債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，信用債市場(chǎng)的違約企業(yè)數(shù)量和違約債券規(guī)模大幅超越往年，信用衍生品作為分離信用風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)金融工具，過去一年的發(fā)展蹄疾而步穩(wěn)。與此同時(shí)，華泰證券整合集團(tuán)信用研究實(shí)力和資源，運(yùn)用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)重拳打造的信用風(fēng)險(xiǎn)智能管理系統(tǒng)(CAMS)也在不斷夯基壘臺(tái)，為信用衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展提供重要的支持。華泰證券將充分發(fā)揮在信用風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方面的能力和優(yōu)勢(shì)，積極運(yùn)用信用保護(hù)工具，助力中國(guó)信用市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制的成熟和完善，繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 華泰證券 海爾租賃 ABS