證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，近日，浙江日發(fā)紡織機(jī)械股份有限公司(下稱“日發(fā)紡機(jī)”)已提交申報(bào)稿，擬申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)系國(guó)信證券。

此次申請(qǐng)上市，日發(fā)紡機(jī)擬募集資金4.31億元，用于“新型紡紗智能化工廠項(xiàng)目”、“新型高效無(wú)紡布裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“綠色印染裝備及針織裝備研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項(xiàng)目”以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

吳氏家族控股

從公司的名字不難看出，日發(fā)紡機(jī)是一家與紡織行業(yè)密切相關(guān)的企業(yè)。

據(jù)悉，成立于2002年的日發(fā)紡機(jī)是一家具有多年品牌歷史的智能化紡織裝備制造商，主要從事成套紡織裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，長(zhǎng)期服務(wù)于國(guó)內(nèi)外的紡織工業(yè)集聚地，產(chǎn)品涵蓋從纖維至紡織品加工生產(chǎn)所需的紡紗、加捻、織造、非織造四大系統(tǒng)的多種紡織裝備。

從股權(quán)架構(gòu)上看，日發(fā)紡機(jī)具有明顯的家族企業(yè)特征。

截至招股書簽署日，日發(fā)集團(tuán)持有公司69.09%的股份，為公司控股股東;吳捷、吳良定、陳愛蓮和吳楠合計(jì)直接持有日發(fā)集團(tuán)52.02%的股份，進(jìn)而間接控制公司69.09%的股份。其中，吳捷為吳良定之子，吳楠系吳良定之女，而吳良定與陳愛蓮為夫妻關(guān)系。吳氏家族為日發(fā)集團(tuán)的實(shí)控人，同時(shí)也為日發(fā)紡機(jī)的實(shí)際控制人。

招股書顯示，日發(fā)紡機(jī)本次公開發(fā)行的股份數(shù)量不超過(guò)2316.24萬(wàn)股，發(fā)行股票的數(shù)量占本次發(fā)行后股份總數(shù)的比例為25%。本次發(fā)行完成后，公司實(shí)際控制人仍將控制公司51.82%的股份，處于絕對(duì)控股地位。

IPO日?qǐng)?bào)還注意到，吳氏家族控股的日發(fā)集團(tuán)對(duì)旗下的11家公司擁有控股權(quán)，其中一家為A股上市公司日發(fā)精機(jī)。若此次日發(fā)紡機(jī)成功通過(guò)“上市大考”，將成為吳氏家族控股的第二家上市公司。

此外，持股5%以上的大股東昌潤(rùn)投資、匯富投資、鴻利投資三位機(jī)構(gòu)投資者，分別持股13.65%、6.07%、5.61%。天眼查信息顯示，昌潤(rùn)投資由聊城市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)全資持股。

凈利含“水分”

申報(bào)稿顯示，2016年-2018年及2019年上半年，日發(fā)紡機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.34億元、14.07億元、14.59億元、8.1億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別為2107.39萬(wàn)元、6998.27萬(wàn)元、1.34億元、5382.91萬(wàn)元。

從數(shù)據(jù)上看，日發(fā)紡機(jī)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，但I(xiàn)PO日?qǐng)?bào)翻閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其凈利或含有較多“水分”。

根據(jù)披露，在扣除非經(jīng)常性損益之后，公司扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為-114.74萬(wàn)元、3285.54萬(wàn)元、6275.17萬(wàn)元、4563.53萬(wàn)元。可以看出，非經(jīng)常性損益給公司的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)較大。

那么，日發(fā)紡機(jī)的非經(jīng)常性損益具體又包括了哪些?

記者查詢明細(xì)后發(fā)現(xiàn)，這部分包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益、計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助、計(jì)入當(dāng)期損益的對(duì)非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)等八項(xiàng)，而前兩項(xiàng)則是日發(fā)紡機(jī)非經(jīng)常性損益的主要來(lái)源。

2016年-2018年，公司歸屬于母公司股東的非經(jīng)常性損益總額分別為2790.55萬(wàn)元、4397.47萬(wàn)元、8336.13萬(wàn)元，其中2018年總額出現(xiàn)了明顯的增加。具體來(lái)看，這一會(huì)計(jì)年度，日發(fā)紡機(jī)向關(guān)聯(lián)方日發(fā)精機(jī)出售了土地、廠房及附屬設(shè)施，因而非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益這一項(xiàng)有了了5622.88萬(wàn)元收益，為2017年的11倍。

此外，政府補(bǔ)助也是另一項(xiàng)“大頭”。報(bào)告期各期，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別有2353.19萬(wàn)元、3952.51萬(wàn)元、2622.28萬(wàn)元，在當(dāng)期非經(jīng)常性損益中占比84.33%、89.88%、31.46%。

存連帶擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，日發(fā)紡機(jī)由前五大客戶帶來(lái)的銷售收入分別占公司營(yíng)業(yè)收入的13.09%、11.02%、11.6%、18.46%。截至2019年6月底，前五大客戶為Hoorain High-Tech Fabrics Limited、中國(guó)恒天集團(tuán)有限公司、嘉興市明苑噴織廠、江蘇銀翔紡織有限公司、嘉興市金利堅(jiān)精紡有限公司。

據(jù)悉，紡織機(jī)械采購(gòu)?fù)ǔ儆谙掠渭徔椘髽I(yè)較大固定資產(chǎn)投資，公司根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，通常給予客戶一定的信用期。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為3.79億元、4.5億元、3.57億元、3.69億元，賬齡一年以內(nèi)應(yīng)收賬款占比均超過(guò)70%。

日發(fā)紡機(jī)表示，雖然報(bào)告期內(nèi)公司客戶回款情況正常，應(yīng)收賬款凈額有所下降，但若因紡織行業(yè)周期性波動(dòng)等因素導(dǎo)致下游客戶的經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大不利變化，公司將面臨壞賬增加的風(fēng)險(xiǎn)。

招股書披露，公司及旗下子公司山東日發(fā)、安徽日發(fā)此前因應(yīng)收賬款發(fā)生的訴訟共9起，原因大多系客戶一方出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化問題而無(wú)法按照合同來(lái)支付貨款。對(duì)此，日發(fā)紡機(jī)均對(duì)相應(yīng)的應(yīng)收款進(jìn)行了全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

除了應(yīng)收賬款問題外，公司還提示了其銷售方式可能會(huì)帶來(lái)的連帶擔(dān)保賠償風(fēng)險(xiǎn)。

日發(fā)紡機(jī)在招股書中也指出，在產(chǎn)品銷售過(guò)程中部分采用了融資租賃結(jié)算和買方信貸結(jié)算的付款方式，并為部分客戶的融資款承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，若出現(xiàn)客戶未按期足額付款等逾期違約情形，則公司將履行擔(dān)保責(zé)任，代其向融資租賃機(jī)構(gòu)或商業(yè)銀行償還相關(guān)款項(xiàng)，同時(shí)對(duì)客戶予以追索。

截至2019年6月30日，公司因開展買方信貸和融資租賃業(yè)務(wù)為客戶提供擔(dān)保的余額分別為2.1億元和2161.7萬(wàn)元

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