長江商報消息分拆上市規(guī)定落地不足一個月，已經(jīng)成為新年資本市場最火熱的名詞之一。

在央企中國鐵建(601186.SH、1186.HK)釋出首單分拆上市預案后，上周已有上海電氣(601727.SH)、上海建工(600170.SH)兩家A股上市公司相繼明確分拆子公司上市計劃，更有幾十家上市公司透露分拆意向。

長江商報記者注意到，三家已經(jīng)披露分拆上市預案的上市公司中，除了中國鐵建有央企背景之外，上海電氣及上海建工實控人均為上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。其中，中國鐵建與上海電氣均明確分拆子公司至科創(chuàng)板上市，上海建工則將目標瞄準了滬市主板。

而三家擬分拆上市的子公司目前均具備較強的盈利實力。具體來看，中國鐵建子公司鐵建重工近三年年均凈利潤已突破10億，盈利能力超過絕大多數(shù)科創(chuàng)板公司。上海電氣旗下上海電氣風電集團股份有限公司(以下簡稱“電氣風電”)則為國內(nèi)最大海上風電整機商，去年前三季度凈利潤也達到億元陣容。而上海建工子公司建工材料隸屬于上市公司建材工業(yè)業(yè)務板塊，2018年凈利潤亦達到3億元。

光大證券分析師指出，分拆上市增加子公司透明度，增強獨立性，倒逼子公司管理水平提升，激發(fā)公司內(nèi)生動力并提升治理水平，獨立性增強有望推動完善激勵機制，激發(fā)經(jīng)營活力。

上海電氣擬分拆子公司至科創(chuàng)板上市

日前，上海電氣披露子公司分拆上市預案：擬將其控股子公司電氣風電分拆至上交所科創(chuàng)板上市。本次分拆完成后，上海電氣股權結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，且仍將維持對電氣風電的控股權。

公司表示，通過本次分拆，上海電氣將進一步實現(xiàn)業(yè)務聚焦，更好地服務高端裝備產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展;將電氣風電打造成為公司下屬獨立風電核心業(yè)務上市平臺，通過科創(chuàng)板上市加大風電產(chǎn)業(yè)核心技術的進一步投入，實現(xiàn)風電業(yè)務板塊的做大做強，增強風電業(yè)務的盈利能力和綜合競爭力。

本次發(fā)行股數(shù)占電氣風電發(fā)行后總股本的比例不超過40%，募集資金扣除發(fā)行費用后，初步考慮用于風電裝備技術研發(fā)項目、風電后市場項目、現(xiàn)有制造產(chǎn)能升級及能力提升相關項目及補充流動資金等方向。

根據(jù)現(xiàn)行政策要求，上海電氣符合上市公司股票境內(nèi)上市已滿3年、最近3個會計年度連續(xù)盈利、分拆子公司的凈利潤未超過歸屬于公司股東的凈利潤的50%等相關條件。

據(jù)公司介紹，此次擬分拆上市子公司電氣風電成立于2006年9月，屬于上海電氣新能源及環(huán)保設備板塊，上海電氣直接和間接合計持有其100%股權。

目前，電氣風電主營業(yè)務為風力發(fā)電設備設計、研發(fā)、制造和銷售以及后市場配套服務，是國家清潔能源骨干企業(yè)，是中國領先的陸上風電整機商與中國最大的海上風電整機商。

財務數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年前三季度，電氣風電分別實現(xiàn)營業(yè)收入65.57億、61.7億、49.12億，凈利潤分別為2118.54萬、-5230.76萬、10137.87萬。

截至去年三季度末，電氣風電總資產(chǎn)165.75億，凈資產(chǎn)為37.44億。

根據(jù)中國可再生能源學會風能專委會員發(fā)布的中國風電吊裝容量統(tǒng)計報告，2018年，共有7家整機制造企業(yè)有海上新增裝機，其中電氣風電新增裝機最多，共達181臺，容量為72.6萬千瓦，在全部海上新增裝機容量占比達到43.9%。

此外，2018年，電氣風電陸上與海上風電機組新增裝機容量合計為114萬千瓦，占當年全國新增裝機容量市場份額的 5.4%，全國排名第五位。

已有三家上市公司披露分拆預案

這也是自上個月分拆上市新規(guī)破冰后第二起披露分拆預案的案例。

2019年12月13日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》(以下簡稱“《若干規(guī)定》”)。按照有關立法程序，2019年8月23日證監(jiān)會就《若干規(guī)定》向社會公開征求意見，受到市場廣泛關注，總體上各方對推出分拆試點規(guī)則表示支持。

此次發(fā)布的《若干規(guī)定》主要明確包括分拆條件、規(guī)范分拆流程、強化中介機構(gòu)職責等方面。

在《若干規(guī)定》釋出后一周，央企中國鐵建發(fā)布分拆子公司至科創(chuàng)板上市預案，成為首家明確分拆意向的上市公司。

預案顯示，中國鐵建擬分拆鐵建重工至科創(chuàng)板上市，推進其實現(xiàn)跨越式發(fā)展，做大做強公司裝備制造板塊，進一步實現(xiàn)公司業(yè)務聚焦、提升科技創(chuàng)新能力和專業(yè)化經(jīng)營水平。

鐵建重工為上市公司下屬從事掘進機裝備、軌道交通設備和特種專業(yè)裝備的設計、研發(fā)、制造和銷售的子公司。2016年至2019年前三季度，鐵建重工凈利潤分別為9.63億、13.08億、16.44億、9.23億，盈利能力已超過絕大多數(shù)科創(chuàng)板上市公司。

在此之后，1月9日上海國資委下屬另一家A股公司上海建工也向市場傳達了分拆上市的信號。與上述兩家上市公司有所不同，上海建工擬分拆建材工業(yè)業(yè)務板塊子公司建工材料至滬市主板上市。

分拆預案顯示，2016年至2019年前三季度，建工材料分別實現(xiàn)歸母凈利潤2.47億、2.56億、3億、2.58億。

關鍵詞： 分拆新規(guī) 上海國企 嘗鮮