北京時(shí)間3月3日深夜，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，以緩解新冠疫情帶來的潛在經(jīng)濟(jì)影響，為2008年以來美聯(lián)儲(chǔ)最大規(guī)模的緊急降息。對(duì)此，有公募基金分析認(rèn)為，包括美國在內(nèi)的全球主要經(jīng)濟(jì)體，及時(shí)有力的回應(yīng)，為市場(chǎng)注入了流動(dòng)性，有望逐漸幫助修復(fù)投資者和企業(yè)的信心。展望A股，有公募基金表示，A股流動(dòng)性寬松驅(qū)動(dòng)以及內(nèi)需主導(dǎo)的邏輯有望得到強(qiáng)化。在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)后，需要關(guān)注一些新的板塊和方向。

美聯(lián)儲(chǔ)超緊急降息50個(gè)基金

北京時(shí)間3月3日深夜，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)至1.00%-1.25%，以緩解新冠疫情帶來的潛在經(jīng)濟(jì)影響，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2008年以來的最大幅度降息。同時(shí)將超額準(zhǔn)備金率(IOER)下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至1.1%。

對(duì)于此次美聯(lián)儲(chǔ)超緊急降息。招商基金認(rèn)為，此次美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，幅度基本符合市場(chǎng)預(yù)期，但時(shí)點(diǎn)仍超預(yù)期。近期隨著金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，融資條件已有所收緊，此次降息有望避免金融環(huán)境收緊。根據(jù)此前發(fā)布的G7會(huì)議聲明，在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，全球有望迎來新一輪降息潮。對(duì)國內(nèi)貨幣政策而言，當(dāng)前中美利差再度回到歷史高位，進(jìn)行進(jìn)一步寬松的環(huán)境已經(jīng)具備，后續(xù)關(guān)注央行公開市場(chǎng)操作利率是否跟隨調(diào)降。

上投摩根基金表示，降息幅度符合市場(chǎng)預(yù)期，但降息時(shí)點(diǎn)由3月17-18日提前至3月3日，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，美聯(lián)儲(chǔ)在常規(guī)會(huì)議之外降息的操作并不常見，上次出現(xiàn)這一情形為2007年9月。鑒于疫情未在美國本土大規(guī)模爆發(fā)且當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然穩(wěn)健乃至強(qiáng)勁，此次行動(dòng)超前于疫情，表明包括美國在內(nèi)的海外主要經(jīng)濟(jì)體正在對(duì)疫情擴(kuò)散作出迅速而有力的回應(yīng)。

當(dāng)天上午，澳大利亞央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，打響全球主要央行降息的“第一槍”，隨后馬來西亞央行快速跟進(jìn)降息，阿聯(lián)酋、沙特等國也宣布降息50基點(diǎn)。中國央行的“動(dòng)作”備受關(guān)注。其實(shí)，在美聯(lián)儲(chǔ)等宣布降息之前，中國央行己率先做出相似的“動(dòng)作”： 2月3日，央行宣布分別下調(diào)7天和14天逆回購利率10個(gè)基點(diǎn)。隨后，2月17日，央行下調(diào)了1年期MLF利率10個(gè)基點(diǎn)。在2月份的LPR報(bào)價(jià)中，不同期限的LPR報(bào)價(jià)均出現(xiàn)了不同程度的下調(diào)，從而達(dá)到了實(shí)際的降息效果。

基金建議關(guān)注風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能

“美聯(lián)儲(chǔ)等海外多國央行降息為疫情后發(fā)下的滯后政策，我國央行已是先行者則不必跟隨。”方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色認(rèn)為，疫情在中國較早暴發(fā)，中國政府早已在貨幣政策上取了有效的疫情防控及對(duì)沖調(diào)控措施，如MLF降息、逆回購操作、再貸款再貼現(xiàn)、專項(xiàng)再貸款等，維持了流動(dòng)性合理充裕。

A股市場(chǎng)影響方面。招商基金認(rèn)為，整體A股流動(dòng)性寬松驅(qū)動(dòng)以及內(nèi)需主導(dǎo)的邏輯有望得到強(qiáng)化。一方面，外需若因疫情影響繼續(xù)走弱，國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策出臺(tái)的必要性也將進(jìn)一步強(qiáng)化;另一方面，國內(nèi)的疫情高峰期已過，目前市場(chǎng)估值仍處于歷史中樞以下，市場(chǎng)整體不存在大幅調(diào)整的空間。

“短期而言，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒仍將被疫情發(fā)展形勢(shì)左右，波動(dòng)仍將維持在較高水平，避險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的分化難言還會(huì)持續(xù)多久。但此時(shí)賣出未必是正確的策略，建議通過多元配置降低組合波動(dòng)。”上投摩根基金指出，中長(zhǎng)期而言，此輪調(diào)整有望帶來中長(zhǎng)期的布局良機(jī)，因估值吸引力將在調(diào)整后更加明顯。

浦銀安盛基金則建議關(guān)注風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能。其表示：“市場(chǎng)劇烈波動(dòng)后，需要關(guān)注一些新的板塊和方向。隨著疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響不斷顯現(xiàn)，后續(xù)宏觀政策對(duì)沖很可能將進(jìn)一步加碼，沿著這一思路主線，我們認(rèn)為有利于經(jīng)濟(jì)托底政策方向的基建鏈、地產(chǎn)鏈等板塊將受益。盡管政策對(duì)周期股帶來的業(yè)績(jī)彈性并不大，但是有利于提振相關(guān)個(gè)股情緒。我們建議投資者可以淡化指數(shù)、注重結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注受疫情影響不明顯的科技、醫(yī)藥等景氣度向上板塊，要更關(guān)注中長(zhǎng)期有業(yè)績(jī)的個(gè)股。”

關(guān)鍵詞： 基金建議 風(fēng)格 轉(zhuǎn)換