就在科技類ETF成交走低的同時，券商ETF、上證50ETF則逐步被資金追捧。

外圍市場的變動再度引發(fā)A股調(diào)整。

3月9日，滬深兩市全線下挫。上證指數(shù)再度跌破3000點，收盤報2943.29點，下跌3.01%;深證成指收報11108.55點，下跌4.09%;創(chuàng)業(yè)板指收報2093.06點，下跌4.55%。

與此同時，北向資金當(dāng)日凈流出達(dá)到143.19億元，創(chuàng)下歷史新高，其中滬股通、深股通分別凈流出96.71億元和46.48億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，此前交投火熱的科技類ETF近期出現(xiàn)成交額走低的趨勢，但券商ETF、上證50ETF等則表現(xiàn)為成交額上升，漸漸成為市場新寵。

“海外疫情蔓延壓制市場風(fēng)險偏好，拖累了A股市場表現(xiàn)。當(dāng)前A股躁動行情或處在尾聲，且市場主線科技股估值偏高、各板塊高位輪動，春節(jié)躁動行情或?qū)⒔Y(jié)束，A股大概率進(jìn)入大盤震蕩回落、結(jié)構(gòu)性分化的階段。”3月9日，融通逆向策略基金經(jīng)理劉安坤告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。

資金出逃科技ETF

數(shù)據(jù)顯示，3月9日，申萬一級行業(yè)中電子、計算機(jī)、國防軍工、傳媒等跌幅靠前，電子、計算機(jī)跌幅分別達(dá)到6.49%和6.34%。

前期被資金熱炒的科技股，在這輪調(diào)整中則漸漸失去光環(huán)。

從近兩周股票型ETF的成交情況來看，科技類ETF 的成交額也出現(xiàn)回落趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，在2月24日至2月28日當(dāng)周，華夏5G ETF、華夏芯片ETF、國泰半導(dǎo)體50ETF三只科技類ETF的周成交額均超過150億元，且排名股票型ETF的前三位，其中華夏5G ETF的周成交額達(dá)到250.51億元，排名第一。

但在3月2日至3月6日當(dāng)周，僅華夏5G ETF、華夏芯片ETF兩只科技類ETF的成交額排在股票型ETF 的前三位，國泰半導(dǎo)體50ETF的周成交額已跌至100億以下，排名也降至第四位。

兩周對比起來，華夏5G ETF、華夏芯片ETF、國泰半導(dǎo)體50ETF三只科技類ETF的周成交額環(huán)比均有下滑，其中國泰半導(dǎo)體50ETF的周成交額縮減規(guī)模最大，縮減了68.77億元，華夏5G ETF以及華夏芯片ETF的周成交額規(guī)模分別縮減了67.61億元和50.35億元。

事實上，科技類ETF在2月26日以來已連續(xù)調(diào)整。自2月26日至3月9日區(qū)間跌幅排名前十位的股票型ETF除了弘毅遠(yuǎn)方消費(fèi)100ETF之外，其余9只均為科技類ETF。

而幾只科技類ETF中跌幅靠前的均為半導(dǎo)體芯片主題基金，其中廣發(fā)半導(dǎo)體芯片ETF、華夏芯片ETF、國聯(lián)安半導(dǎo)體ETF是跌幅最大的三只基金，自2月26日至3月9日區(qū)間跌幅分別為27.59%、27.41%、25.74%。

實際上，早前市場上就不乏關(guān)于科技股估值過高的擔(dān)憂，此次調(diào)整中，多家機(jī)構(gòu)針對科技板塊的觀點也有些許變化，均對當(dāng)前科技板塊受到?jīng)_擊提出關(guān)注。

“科技板塊短期受到風(fēng)險偏好的壓制。”海富通中小盤基金經(jīng)理范庭芳表示。國泰基金亦認(rèn)為，科技股短期受到海外情緒的負(fù)面沖擊。

而就在科技類ETF成交走低的同時，券商ETF、上證50ETF則逐步被資金追捧。

譬如3月9日，雖然華夏5G ETF、華夏芯片ETF仍然是成交額最高的股票型ETF，但國泰證券ETF、華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF三只ETF的成交額擠進(jìn)前五位，且三只ETF的成交額均較前一個交易日繼續(xù)增長。

同樣在3月6日，國泰證券ETF超越華夏5G ETF，成為當(dāng)日成交額最高的股票ETF，而華寶券商ETF、華夏上證50ETF則超過此前表現(xiàn)強(qiáng)勢的華夏芯片ETF、國泰半導(dǎo)體50ETF兩只科技類ETF，成交額排在當(dāng)日第三、四位。

按照周成交額來看，國泰證券ETF在3月2日至3月6日當(dāng)周的周成交額達(dá)到133.07億元，排名股票型ETF的第二位，周成交額僅次于華夏5G ETF，且超過了華夏芯片ETF。

且與科技類ETF基金周成交額走低不同，國泰證券ETF在3月2日至3月6日當(dāng)周成交額較2月24日至2月28日當(dāng)周成交額增長6.61億元。

同樣，另一只券商ETF華寶券商ETF在3月2日至3月6日當(dāng)周的周成交額為69.11億元，較前一周亦表現(xiàn)為增長，增長了8.59億元。

“科技板塊前一段時間上漲太多很多個股估值較高，目前已經(jīng)迎來調(diào)整，但資金看好市場就會體現(xiàn)在券商類ETF上，而且之前一段時間這個板塊沒有明顯表現(xiàn)，市場會認(rèn)為還有上漲空間。”上海一家公募基金人士表示。

海外因素擾動

“這波市場回調(diào)更多反映的是對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。”華南某公募基金投資總監(jiān)表示，“國內(nèi)疫情其實在改善，市場擔(dān)憂的是國外，特別是美國的情況目前看不到有邊際改善的跡象，所以市場不確定性主要是來自擔(dān)憂疫情惡化對經(jīng)濟(jì)的影響會比大家預(yù)期要更長。”

在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時，多家機(jī)構(gòu)均提到這種對經(jīng)濟(jì)影響程度的擔(dān)憂。

博時基金受訪指出，隨著疫情在海外加速蔓延，全球需求走弱可能導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)速度低于此前預(yù)期;海富通基金也認(rèn)為，國內(nèi)疫情雖已得到一定控制，但海外疫情的擴(kuò)散將直接影響我國的出口情況，進(jìn)而對整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

另一方面，疊加此次原油大幅下跌的情況，全球風(fēng)險偏好進(jìn)一步回落。避險情緒帶來債市升溫，十年期美國國債收益率首次跌破0.4%創(chuàng)下新低，國內(nèi)10年期國債活躍券收益率亦大幅下跌逼近2.5%關(guān)口。

在這個背景下，防風(fēng)險配置則成了必備操作。

“短期內(nèi)采取穩(wěn)健策略應(yīng)對海外疫情升級。一方面一季報業(yè)績超預(yù)期的板塊或個股是當(dāng)下較好避風(fēng)港;另一方面，利率新低之下低估值、高股息策略可作為穩(wěn)健選擇之一。”某券商系公募基金權(quán)益總監(jiān)表示。

不過，從中長期來看，包括中信證券、海通證券、安信證券等多家賣方機(jī)構(gòu)以及國泰基金、海富通基金等買方機(jī)構(gòu)依然表示看好A股投資價值。

“權(quán)益類資產(chǎn)仍具備較好的長期投資價值，滬深300指數(shù)受到海外風(fēng)險偏好下降而進(jìn)一步下跌的空間并不大，未來預(yù)計短期延續(xù)震蕩走勢。”國泰基金有關(guān)人士指出。

“對國內(nèi)市場不宜過度悲觀，中國財政、貨幣政策工具箱豐富，仍具備傳統(tǒng)基建的投資空間，且新基建在未來五年將會成為經(jīng)濟(jì)增速重要引擎。國內(nèi)疫情基本得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)將逐漸加速，疫情控制后中國優(yōu)質(zhì)核心制造業(yè)或?qū)⒄宫F(xiàn)更為強(qiáng)大的制造實力。”前述公募基金權(quán)益總監(jiān)表示。

對于科技板塊來說，范庭芳則指出，“科技板塊待情緒企穩(wěn)后預(yù)計仍有持續(xù)的超額收益，圍繞5G以及半導(dǎo)體、基礎(chǔ)軟件國產(chǎn)化等中國科技自立周期兩條主線進(jìn)行布局。”

關(guān)鍵詞： 黑天鵝突襲A股避險