7月17日，云南省城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“云南城投集團(tuán)”)作為出質(zhì)人，向云南省資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“云南資管”)質(zhì)押了一筆股權(quán)，出質(zhì)股權(quán)數(shù)額為10100(記者注：出質(zhì)股權(quán)單位不明，根據(jù)工商信息，被質(zhì)押企業(yè)注冊(cè)資本為10100萬(wàn)元。)

這是今年以來(lái)，云南城投集團(tuán)作出的第三筆股權(quán)質(zhì)押。

天眼查統(tǒng)計(jì)的信息顯示，今年5月以來(lái)，云南城投集團(tuán)先后向云南資管質(zhì)押了近2億元股權(quán)(上述質(zhì)押10100未計(jì)算在內(nèi))。

此外，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者還發(fā)現(xiàn)，作為地方AMC，云南資管除了股權(quán)質(zhì)押操作之外，還通過(guò)受讓應(yīng)收賬款債權(quán)、委托貸款等多種方式為當(dāng)?shù)貒?guó)資企業(yè)提供融資服務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，地方AMC大多由當(dāng)?shù)貒?guó)資控股，與地方政府有著天然的聯(lián)系，所以承擔(dān)為當(dāng)?shù)貒?guó)資融資功能并不奇怪。而且，通過(guò)資管公司來(lái)承接一些城投公司債務(wù)，也有助于化解城投平臺(tái)流動(dòng)性。不過(guò)，值得警惕的是，地方資管在其中除了承擔(dān)正常融資功能之外，是否還存在“輸血”亂象。

“不良”資產(chǎn)處置

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2020年5月11日、5月28日、7月17日云南城投集團(tuán)作為出質(zhì)人向云南資管質(zhì)押了三筆股權(quán)，出質(zhì)股權(quán)數(shù)額分別為8500萬(wàn)元、8670萬(wàn)元、10100。

工商信息顯示，云南資管為云南省投資控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“云南省投”)全資控股子公司，云南省投股東分別為云南省國(guó)資委(持股比例為90%)、云南省財(cái)政廳(持股比例為10%)。

云南城投集團(tuán)股東則包括云南省投(持股比例為50.59%)、云南省國(guó)資委(持股比例為40%)、云南省財(cái)政廳(持股比例為5.62%)、云南省建設(shè)投資控股集團(tuán)有限公司(持股比例為3.79%，以下簡(jiǎn)稱“云南省建投集團(tuán)”)，其中云南省建投集團(tuán)股東包括云南省國(guó)資(持股比例為90.27%)、云南省財(cái)政廳(持股比例為9.73%)。

需要注意的是，云南城投集團(tuán)近期存在大額資金需求。

云南城投(600239.SH)2020年8月4日發(fā)布關(guān)于重大資產(chǎn)重組的進(jìn)展公告，根據(jù)公告，云南城投置業(yè)股份有限公司擬向公司控股股東云南省城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司出售公司持有的天津銀潤(rùn)投資有限公司等18家子公司股權(quán)。

公開(kāi)報(bào)道顯示，交易達(dá)成后，云南城投集團(tuán)將向上述各標(biāo)的公司提供借款50.9億元，用于標(biāo)的公司償還應(yīng)付云南城投及其下屬公司95.92億元的債務(wù)。

記者梳理公開(kāi)資料發(fā)現(xiàn)，除了云南城投集團(tuán)3筆股權(quán)質(zhì)押融資外，云南資管還通過(guò)受讓應(yīng)收賬款、委托貸款等多種方式為關(guān)聯(lián)企業(yè)提供融資。

2018年12月11日，云投生態(tài)(002200.SZ,目前為*ST云投)公告提到，“公司計(jì)劃將持有的銀川愛(ài)必達(dá)園藝有限公司4639.7561萬(wàn)元應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給云南省資產(chǎn)管理有限公司。經(jīng)雙方友好協(xié)商，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為4417.7561萬(wàn)元。”

記者注意到，上述公告同時(shí)提到，“按工程合同正常履行，在2018年底預(yù)計(jì)回收2417.7561萬(wàn)元，預(yù)計(jì)在2019年底收回剩余2222萬(wàn)元。”也就是說(shuō)，該筆4639.7561萬(wàn)元應(yīng)收賬款債權(quán)在并未產(chǎn)生逾期、形成不良資產(chǎn)的情況下，就被轉(zhuǎn)讓給了云南資管。

2018年2月一乘股份(834592.OC,目前為*ST一乘)公告提到，“公司擬向云南省資產(chǎn)管理有限公司申請(qǐng)不超過(guò)8000萬(wàn)元的融資業(yè)務(wù)，期限不超過(guò)一年，年利率為10%。”

2017年9月云天化(600096.SH)2017年第三次臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)議資料顯示，“云南省資產(chǎn)管理有限公司向公司全資子公司云南磷化集團(tuán)有限公司提供總金額不超過(guò)10億元人民幣委托貸款。”根據(jù)該公告，上述不超過(guò)10億元的委托貸款，期限為不超過(guò)1年，年利率預(yù)計(jì)為6.9%，資金用途為補(bǔ)充流動(dòng)資金及置換銀行貸款。

天眼查信息顯示，上述云投生態(tài)大股東為云南省投、一乘股份大股東為云南城投集團(tuán)、云天化大股東為云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司，后者為云南省國(guó)資委控股子公司，持股比例為64.17%。

籌建熱情高漲

對(duì)于地方國(guó)企向當(dāng)?shù)谹MC股權(quán)質(zhì)押融資，某地方AMC內(nèi)部業(yè)務(wù)人員向記者透露，“這種從形式上來(lái)說(shuō)就是屬于類信貸業(yè)務(wù)”。記者通過(guò)天眼查梳理發(fā)現(xiàn)，多家地方AMC(質(zhì)權(quán)人)均與地方國(guó)資企業(yè)(出質(zhì)人)之間存在股權(quán)質(zhì)押關(guān)系。

事實(shí)上，地方AMC輸血地方國(guó)資的現(xiàn)象早已被業(yè)內(nèi)多次提及。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)楊志勇2019年12月發(fā)表的評(píng)論文章中亦提到，“按照要求，AMC可以對(duì)融資平臺(tái)公司債務(wù)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性重組，但不得通過(guò)收購(gòu)到期債務(wù)的方式變相提供融資。在實(shí)際操作中，變相融資問(wèn)題仍然可能存在。AMC特別是地方AMC和地方融資平臺(tái)的主要股權(quán)持有者可能都是地方政府(財(cái)政)，以收購(gòu)方式進(jìn)行‘輸血’的通道客觀存在。”

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳文在接受記者采訪時(shí)表示，部分地方城投平臺(tái)目前可能存在負(fù)債過(guò)高問(wèn)題，暫時(shí)不具備兌付能力，如果通過(guò)AMC來(lái)承接原債權(quán)人的債權(quán)，由地方融資平臺(tái)承諾年化收益以及后續(xù)收益補(bǔ)償，事實(shí)上有助于緩解城投平臺(tái)流動(dòng)性壓力。

不過(guò)，陳文同時(shí)提到，一些被地方國(guó)資高度控盤的AMC可能正在變成一個(gè)融資渠道。“其實(shí)，部分地方政府這些年一直在不斷成立新的融資平臺(tái)。因?yàn)閷?duì)于地方政府來(lái)說(shuō)，借新還舊是償還債務(wù)的重要模式，但一些融資平臺(tái)已經(jīng)負(fù)債過(guò)高，信用等級(jí)較差，無(wú)法在市場(chǎng)上募資。這時(shí)候，持牌的地方資管平臺(tái)地位就顯得頗為重要。”

意識(shí)到資管平臺(tái)重要性之后，各地籌建熱情高漲。公開(kāi)報(bào)道顯示，自2014年7月首批地方AMC獲批之后，各地近年又陸續(xù)申請(qǐng)第二家乃至第三家地方AMC機(jī)構(gòu)。截至今年7月，已完成工商注冊(cè)并獲得銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)的地方AMC共57家，其中2014年至2019年獲批的數(shù)量分別為10家、9家、13家、11家、10家、3家。從股東背景上來(lái)看，地方AMC大部分由地方國(guó)資，包括地方財(cái)政、地方國(guó)企、地方金控集團(tuán)等控制。

曾擬打造全牌照金融版圖

云南資管官網(wǎng)信息顯示，該公司是2016年12月經(jīng)云南省人民政府批準(zhǔn)，由云南省投資控股集團(tuán)有限公司獨(dú)家發(fā)起設(shè)立的省級(jí)地方資產(chǎn)管理公司。

記者注意到，除不良資產(chǎn)處置主業(yè)之外，云南資管曾致力于打造全牌照的綜合金融服務(wù)公司。

根據(jù)云南資管官網(wǎng)信息，該公司業(yè)務(wù)板塊包括“不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)”“投資與資產(chǎn)管理”“資本市場(chǎng)與金融服務(wù)”。

此外，2017年6月，云南省內(nèi)官媒曾發(fā)表一篇《云南省資產(chǎn)管理有限公司開(kāi)業(yè)》文章，其中提到，“未來(lái)業(yè)務(wù)拓展方向?yàn)榇笞谏唐方灰祝黝I(lǐng)域的產(chǎn)權(quán)交易及要素交易兩大板塊。致力于為客戶提供全牌照、多功能、‘一站式、全方位’、全生命周期的綜合金融服務(wù)。”

記者注意到，云南資管自身也多次融資補(bǔ)充資金。天眼查顯示，云南資管成立之初，注冊(cè)資本10億元;2019年2月，該公司注冊(cè)資本增至20億元;今年6月1日，云南產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站披露了云南資管增資擴(kuò)股項(xiàng)目，此次擬新增注冊(cè)資本不低于10億元;7月17日，云南資管首次亮相銀行間市場(chǎng)，成功發(fā)行2020年第一期定向債務(wù)融資工具(PPN)，發(fā)行規(guī)模5億元，發(fā)行期限三年，發(fā)行利率5.5%。

云南資管官方網(wǎng)站8月13日發(fā)布的文章中提到，2020年8月6日，云南資管獲得建設(shè)銀行信用類授信10億元。

就云南資管作為地方AMC在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中承擔(dān)何種角色，是否存在變相輸血地方國(guó)資等相關(guān)問(wèn)題，記者多次致電致函云南資管方面，截至發(fā)稿并未獲正面回應(yīng)。

關(guān)鍵詞： 云南資管 不良處置生意