這兩年茶飲市場變化不斷加快，一批新秀也在不斷涌現(xiàn)，就在不久前資本市場還在熱議新式茶飲第一股將花落喜茶還是奈雪的茶(下稱“奈雪”)，如今，這個(gè)稱號可能要被“蜜雪冰城”拿下了。

近日，有消息稱，蜜雪冰城即將完成新一輪10-20億元的融資，投資方為高瓴資本、美團(tuán)旗下龍珠資本，公司本輪投后估值約200億人民幣，遠(yuǎn)超奈雪、喜茶。此外，據(jù)媒體報(bào)道，蜜雪冰城也在同步籌備上市，已有券商進(jìn)場，本輪融資或?yàn)镮PO前最后一輪融資。

令市場驚訝之余，不僅讓人好奇：估值瞬間超過兩位茶飲界“直營王者”，甚至還可能搶先上市，這位半路殺出來的“加盟程咬金”究竟有何優(yōu)勢?此外，作為茶飲加盟制的頭部代表，蜜雪冰城與直營體系下的喜茶、奈雪究竟孰強(qiáng)孰弱呢?

首個(gè)萬店茶飲品牌，“千店一面”式加盟成本優(yōu)勢凸顯

雖然融資消息隨即被蜜雪冰城官方予以否認(rèn)，但無風(fēng)不起浪，作為國內(nèi)首個(gè)門店數(shù)過萬、下沉成效顯著的茶飲連鎖品牌，蜜雪冰城此番獲得資本認(rèn)可也不無可能。

公開資料顯示，蜜雪冰城創(chuàng)立于1997年，總部位于鄭州，是一家以新鮮冰淇淋-茶飲為主的連鎖機(jī)構(gòu)。公司以加盟為主，主打極致性價(jià)比，據(jù)了解，蜜雪冰城產(chǎn)品價(jià)格基本在10元以下，客單價(jià)低于市面上大部分茶飲店。

當(dāng)同為加盟制的一點(diǎn)點(diǎn)、益禾堂、COCO都可還在為觸及5000家門店而努力時(shí)，當(dāng)直營體系的喜茶、奈雪還徘徊在百位數(shù)門店量級時(shí)，今年6月，蜜雪冰城官方正式宣布：品牌全球門店數(shù)量突破一萬家，正式成為國內(nèi)首家門店數(shù)量過萬的茶飲企業(yè)。

據(jù)媒體報(bào)道，在萬店慶典上，蜜雪冰城相關(guān)負(fù)責(zé)人曾提出：“真正的連鎖是千店一面，而非千店千面。千店一面就具備了成本優(yōu)勢。”

關(guān)于對“千店一面”該如何理解，藍(lán)鯨記者采訪了青桐資本執(zhí)行總經(jīng)理唐碩琨，他表示：“千店一面其實(shí)強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)極強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)化。”他進(jìn)一步解釋，標(biāo)準(zhǔn)化，背后是由3個(gè)方面構(gòu)成。第一，有很標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品和穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系;第二，門店的形象一定是標(biāo)準(zhǔn)的，在用戶心中形象是統(tǒng)一的;第三，門店的管理，包括員工的培訓(xùn)，也是有非常強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)化。如此才能保證，當(dāng)公司開到1000家店的時(shí)候，它們都能是統(tǒng)一的樣子，這是所謂的千店一面。而像蜜雪冰城這樣擁有龐大數(shù)量加盟店的品牌，唐碩琨認(rèn)為，必須要做到千店一面才能把這多店管起來，并且塑造一個(gè)非常統(tǒng)一的品牌形象和店面的形象。

蜜雪冰城或許正是意識到這一點(diǎn)，利用“千店一面”的方式率先實(shí)現(xiàn)了萬家門店成果。

不過，如此之大的規(guī)模則需要更為強(qiáng)大的供應(yīng)鏈來保障。據(jù)了解，公司在原料采購階段突破了許多上游工廠，此外，自建了中央工廠和倉儲(chǔ)物流中心。目前，蜜雪冰城已在國內(nèi)擁有5萬多平米的全自動(dòng)化生產(chǎn)車間，2萬多平米的服務(wù)物流配送中心，且運(yùn)營管理、研發(fā)生產(chǎn)、倉儲(chǔ)物流都有專門的公司負(fù)責(zé)，可以實(shí)現(xiàn)從原料采購、研發(fā)、加工生產(chǎn)到門店銷售的無縫對接。業(yè)內(nèi)人士表示，這套自供應(yīng)系統(tǒng)在國內(nèi)餐飲行業(yè)中是少有的，也是蜜雪冰城的核心競爭力所在。

這一套自供應(yīng)系統(tǒng)也給公司帶來了亮眼的營收。據(jù)36氪報(bào)道，接近蜜雪冰城的知情人士透露，2019年蜜雪冰城收入為60億元左右，凈利潤約8億元。公司營收主要來自向加盟商收取材料費(fèi)，即供應(yīng)鏈費(fèi)用，而加盟費(fèi)在收入中占比并不高。

業(yè)內(nèi)人士表示，蜜雪冰城能夠有近200億的估值，得益于它多方面的優(yōu)勢——規(guī)模、營收及供應(yīng)鏈?zhǔn)且环矫妫硗猓緦ψ陨矶ㄎ惠^清晰，主打零售形式，銷售產(chǎn)品，也能保證與此相對應(yīng)的消費(fèi)者體驗(yàn)感。

少sku +高標(biāo)準(zhǔn)化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品消費(fèi)式“三即”體驗(yàn)

相信在蜜雪冰城消費(fèi)過的顧客應(yīng)該都會(huì)有一個(gè)共同的感受，就是：快!

藍(lán)鯨記者曾去過北京一家蜜雪冰城門店，從下單選品到成品遞出，整個(gè)過程只花了5分鐘不到的時(shí)間，如此速度，可以說是領(lǐng)先了大部分茶飲店。門店工作人員還透露，若顧客下單的是常規(guī)飲品或爆款飲品，如冰鮮檸檬水、摩天脆脆等，則整個(gè)過程甚至不到1分鐘。

可謂是“即來即點(diǎn)、即點(diǎn)即拿、即拿即走”。那么，蜜雪冰城究竟是何以實(shí)現(xiàn)這“三即”的呢?秘訣或許是在其產(chǎn)品選擇、制作工藝及門店設(shè)計(jì)上。

藍(lán)鯨記者注意到，一點(diǎn)點(diǎn)、喜茶和奈雪的茶的菜單品類基本在50個(gè)以上，coco則達(dá)到70+(以上均為微信點(diǎn)單小程序上統(tǒng)計(jì))。而蜜雪冰城為30+，且除了新品外，其余產(chǎn)品基本為原料的多次搭配創(chuàng)造，降低了新增物料情況，矩陣少且清晰，便于消費(fèi)者快速明確下單需求。

這同時(shí)也幫助提升了店員的出餐效率。業(yè)內(nèi)人士表示，在這類菜單上，消費(fèi)者更傾向于下單爆款產(chǎn)品，而對于這類產(chǎn)品，店員往往早有準(zhǔn)備，因此出餐會(huì)更快。舉個(gè)他人觀察到的例子，蜜雪冰城最暢銷的檸檬水、棒打鮮橙等產(chǎn)品，都是店員在閑時(shí)先把檸檬和橙子切片、裝杯、放入保鮮柜備用。高峰期，顧客點(diǎn)單后就可以迅速拿出來接茶湯、加糖漿、雪克、出杯，整個(gè)過程一分鐘左右。

此外，蜜雪冰城產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，制作工藝簡單方便也是出餐時(shí)間快的原因之一。業(yè)內(nèi)人士表示，蜜雪冰城的產(chǎn)品以冰激凌和珍珠類奶茶為主，而這類奶茶操作難度低、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、生鮮水果用料少，比較容易保證產(chǎn)品出餐速度及質(zhì)量的均衡。而在制作流程上，藍(lán)鯨記者注意到，店員在操作時(shí)大部分是直接在機(jī)器上通過按鈕自動(dòng)配比，操作更為便捷。

相較之下，喜茶、奈雪主打鮮果類茶飲，無論是從供應(yīng)鏈?zhǔn)称繁ｕr還是制作工藝上，都有著更高的要求，因而需要花費(fèi)更多時(shí)間。

而在門店設(shè)計(jì)上，藍(lán)鯨記者發(fā)現(xiàn)，跟喜茶、奈雪不同，蜜雪冰城似乎更偏向于瑞幸的模式，店內(nèi)很少有桌椅供消費(fèi)者久坐閑談，大部分人都是拿到餐品就匆匆離去了。

在唐碩琨看來，喜茶和奈雪在銷售商品本身的同時(shí)，也在賣服務(wù)，通過門店的形象、連帶的產(chǎn)品去銷售生活方式。而蜜雪冰城客單價(jià)低，開的店也更下沉一些，消費(fèi)者花比較低的價(jià)格去購買一杯奶茶的時(shí)候，他只是在買這個(gè)產(chǎn)品，更多的是消費(fèi)產(chǎn)品，更偏零售一些。

蜜雪式加盟、奈雪式直營各有千秋，鹿死誰手尚無定論

喜茶創(chuàng)始人聶云宸曾在2017年對媒體表態(tài):“我們絕不做加盟。”這一決定堅(jiān)持到了如今。直營模式，在產(chǎn)品質(zhì)量和品牌影響力兩方面，都能夠更好地管理和把控。聶云宸曾提到，喜茶為什么不做加盟的主要原因，他希望喜茶文化能夠通過正確的方式傳遞下去。不過，不加盟、不代理也有負(fù)面影響。直營模式對于新興品牌而言，拖慢了擴(kuò)張速度，對資金和運(yùn)營能力提出了更大的挑戰(zhàn)。這也給了冰雪蜜城快速搶奪市場、彎道超車的機(jī)會(huì)。

回到此次的融資及上市傳聞，若為真，那么從當(dāng)前來看，無論是從市場體量、估值數(shù)額，亦或是上市進(jìn)度，蜜雪冰城似乎已領(lǐng)跑于喜茶和奈雪。因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這意味著資本市場對于蜜雪冰城模式會(huì)更為認(rèn)可。

對于這一觀點(diǎn)，唐碩琨認(rèn)為不能一概而論：“這種觀點(diǎn)類似討論早期時(shí)周黑鴨和絕味，一個(gè)是直營，一個(gè)是加盟，大家更喜歡哪一種模式。其實(shí)，這兩種模式都是可以擴(kuò)張、生長的，投資人會(huì)有不同的看法。兩種模式各有優(yōu)缺點(diǎn)。”

據(jù)唐碩琨介紹，加盟和直營兩種模式的優(yōu)缺點(diǎn)主要集中在2點(diǎn)：起量的速度、運(yùn)營管理的難度。加盟的優(yōu)點(diǎn)在于起量的速度更快，運(yùn)營會(huì)更輕;帶來問題是對門店的管理管控要求會(huì)更高。直營的優(yōu)點(diǎn)在于門店比較好管理，但相對來講，每開一家店都都得用自有資金去鋪，起量的速度就會(huì)相對慢，門店的增長速度就沒有加盟形式來的快。

那么，資本市場如何判斷一個(gè)品牌值不值得投資?事實(shí)上，資本市場會(huì)更多地會(huì)去結(jié)合品類、創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)本身的能力，再結(jié)合項(xiàng)目的模式，綜合去判斷合理性。此外，也會(huì)關(guān)注企業(yè)在這個(gè)模式下的增長如何，速度如何，未來的終局體量做到多大，發(fā)展的天花板在哪里，瓶頸在哪里等等，綜合更多的因素來判斷這個(gè)項(xiàng)目值不值得去投資。

就現(xiàn)在的擴(kuò)張模式來看，蜜雪冰城和奈雪作為兩種比較典型的品牌，二者本身的定調(diào)不一樣、客單價(jià)、門店的形式不一樣，其實(shí)也影響了各自的擴(kuò)張模式。一方面，是單店開店的投入不一樣;另一方面，消費(fèi)者消費(fèi)不同的東西，對門店的訴求和期待不一樣，那其實(shí)就決定了要用什么樣的方式擴(kuò)張。

所以，唐碩琨表示：“擴(kuò)張的形式，其實(shí)要結(jié)合產(chǎn)品和品牌的各種特點(diǎn)來綜合去評價(jià)。很難說都得去瘋狂的開加盟店，或者都得瘋狂開直營店。”

關(guān)鍵詞： 蜜雪冰城估值 加盟新式茶飲