有消息稱，3月16日，圣湘生物科技股份有限公司(下稱“圣湘生物”)科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已被上交所問(wèn)詢。這距圣湘生物在上交所官網(wǎng)披露招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)才過(guò)去12天。

在這之前，有關(guān)方面曾先后出臺(tái)文件，鼓勵(lì)參與新冠肺炎疫情防控的企業(yè)到科創(chuàng)板上市。受此利好政策影響，圣湘生物有望成為繼東方生物(688298.SH)之后，今年第二家登陸科創(chuàng)板的新冠肺炎疫情防控企業(yè)。

創(chuàng)始人持股高達(dá)45%

據(jù)圣湘生物官網(wǎng)信息顯示，公司是一家以自主創(chuàng)新基因技術(shù)為核心，集診斷試劑、儀器研發(fā)生產(chǎn)銷售和第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)于一體的體外診斷整體解決方案提供商。

據(jù)招股說(shuō)明書披露，截至2020年2月29日，圣湘生物提供的新冠肺炎病毒核酸檢測(cè)試劑盒已供往湖北、湖南、北京、上海等30多個(gè)省市自治區(qū)的疫情防控一線，已發(fā)貨近400萬(wàn)人份，其中約54萬(wàn)人份供往湖北疫情防控一線，近10萬(wàn)人份供往國(guó)際市場(chǎng)。

圣湘生物的“抗疫”成績(jī)?nèi)绱送怀觯鋵?shí)與其創(chuàng)始人、控股股東戴立忠有很大的關(guān)系。公開信息顯示，戴立忠畢業(yè)于北京大學(xué)化系，后赴美國(guó)普林斯頓大學(xué)攻讀博士學(xué)位，并于2000年成為美國(guó)麻省理工學(xué)院博士后。之后，戴立忠還在美國(guó)主持、參與多項(xiàng)重大核酸診斷產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)與更新。

2008年，戴立忠回國(guó)創(chuàng)業(yè)，成立圣湘生物，并帶頭自主開發(fā)了多項(xiàng)與癌癥、傳染病相關(guān)的篩查產(chǎn)品。據(jù)上交所官網(wǎng)顯示，戴立忠目前通過(guò)直接和間接的方式合計(jì)持有圣湘生物44.9%的股份，直接持有公司35.14%股份，間接控制公司9.76%股份。

值得一提的是，圣湘生物的第三大股東朱錦偉(持股比例9.45%)曾是九芝堂(000989.SZ)、千金藥業(yè)(600479.SH)等A股上市公司的董事。同時(shí)他還是新三板公司金達(dá)萊(830777.NEEQ)的第四大股東，持股比例3.41%。上交所官網(wǎng)顯示，金達(dá)萊曾于2019年4月15日?qǐng)?bào)送招股說(shuō)明書，擬登陸科創(chuàng)板，結(jié)果在2019年11月20日被終止審查。

曾因承擔(dān)連帶責(zé)任陷低谷

戴立忠?guī)ьI(lǐng)圣湘生物走到今天，并非一帆風(fēng)順，有的經(jīng)歷也曾讓圣湘生物的發(fā)展舉步維艱。

據(jù)招股說(shuō)明書披露，圣湘生物注冊(cè)成立時(shí)，其第一大股東長(zhǎng)沙高新開發(fā)區(qū)泓湘生物科技有限公司(下稱“泓湘生物”)持有圣湘生物60%的股份，戴立忠持有圣湘生物40%的股份。

2011 年至 2012 年間，泓湘生物法定代表人李遲康向交通銀行湖南省分行等金融機(jī)構(gòu)共計(jì)借款2.44 億元，圣湘生物作為這兩筆借款的擔(dān)保方之一，負(fù)有連帶擔(dān)保責(zé)任。經(jīng)法院判決，圣湘生物須承擔(dān)最高1.17 億元的連帶清償責(zé)任。這兩項(xiàng)糾紛也導(dǎo)致其“土地、房產(chǎn)、存款等多項(xiàng)資產(chǎn)被扣押、查封或凍結(jié)，公司股權(quán)、銀行賬戶被凍結(jié)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到較大影響”。

圣湘生物有限償還400萬(wàn)元后，戴立忠和圣湘生物原股東選擇“由全體股東按持股比例共同承擔(dān)”的方式償還了這筆債務(wù)。此后，公司多次將戴立忠等股東的應(yīng)收賬款及利息轉(zhuǎn)換為債權(quán)轉(zhuǎn)讓款，并最終將這筆債務(wù)解決。

與此同時(shí)，圣湘生物也加快了股改步伐。招股說(shuō)明書顯示，2017年至2019年，公司多次進(jìn)行增資擴(kuò)股和股權(quán)變更，相繼引進(jìn)了朱錦偉、陳邦、帥放文和前海白石、信達(dá)資產(chǎn)等個(gè)人股東或機(jī)構(gòu)股東。公開資料顯示，陳邦、帥放文目前分別擔(dān)任愛爾眼科(300015.SZ)和爾康制藥(300267.SZ)的董事長(zhǎng)。

一切準(zhǔn)備就緒后，圣湘生物發(fā)起了向科創(chuàng)板沖刺的征程，于2019年12月26日開始接受上市輔導(dǎo)。從接受輔導(dǎo)到獲上交所問(wèn)詢，前后還不到3個(gè)月，創(chuàng)下了科創(chuàng)板受理時(shí)間最短的紀(jì)錄。

研發(fā)投入占比低于15%“硬杠杠”

雖然，政策利好加快了圣湘生物上市的審核速度，但其本身還是存在研發(fā)占比逐年走低、業(yè)務(wù)“偏科”等問(wèn)題。

科創(chuàng)板上市規(guī)則的財(cái)務(wù)指標(biāo)一項(xiàng)明確要求：“近三年研發(fā)投入在同期營(yíng)業(yè)收入中的占比不低于15%”。可以說(shuō)，15%是一個(gè)硬杠杠。但從過(guò)去幾年的數(shù)據(jù)來(lái)看，圣湘生物這一指標(biāo)明顯偏低，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例逐年下降，銷售費(fèi)用占比卻逐年增加。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，圣湘生物的研發(fā)費(fèi)用為0.28億元、0.36億元和0.39億元，同期總收入為2.25億元、3.03億元和3.65億元，研發(fā)費(fèi)用在總收入中的占比為12.31%、11.76%和10.66%，呈逐年下降趨勢(shì)。

而作為科創(chuàng)板的申請(qǐng)企業(yè)，研發(fā)投入是一項(xiàng)重要的考量標(biāo)準(zhǔn)，這一指標(biāo)關(guān)乎公司的科技含量及發(fā)展前景。

與此同時(shí)，圣湘生物的銷售費(fèi)用卻逐年增加。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司銷售費(fèi)用從2017年的0.7億元增加到了2019年的1.23億元，銷售費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中的占比一直維持在32%左右。

在銷售費(fèi)用高企的情況下，其產(chǎn)品銷售業(yè)績(jī)也未齊頭并進(jìn)，反而出現(xiàn)了“偏科”的情況。招股說(shuō)明書顯示，2017年至2019年，公司產(chǎn)品主要分為試劑(含核算檢測(cè)試劑、生化診斷試劑和提取試劑)儀器和檢測(cè)服務(wù)。

其中，試劑銷量從2017年的1.27億元增加到了2019年的2.52億元，接近翻番，同期試劑銷售收入在營(yíng)業(yè)收入中的占比從2017年的57.96%增加到了2019年的70.17%，同期的儀器銷售收入只從 0.6億元增加到了0.71億元，檢測(cè)服務(wù)收入從0.32億元增加到了0.36億元，儀器銷售收入和檢測(cè)服務(wù)收入在營(yíng)業(yè)收入中的占比均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

《投資者網(wǎng)》就“將來(lái)是否以試劑銷售為主，儀器、檢測(cè)服務(wù)為輔的營(yíng)銷戰(zhàn)略”等問(wèn)題致函圣湘生物，對(duì)方僅表示:“目前尚屬靜默期，不便于接受訪問(wèn)。”

關(guān)鍵詞： 研發(fā)投入低于15% 圣湘生物