站在當前時點展望后市，A股能否在全球市場的劇烈震蕩中獨善其身?科技股行情能否延續?哪些板塊值得重點關注?針對這些問題，金元順安成長動力、金元順安價值增長混合基金經理賈麗杰給出了自己的觀點。

在挖掘成長股中發現價值

在A股市場摸爬滾打多年，賈麗杰見證了多輪市場牛熊周期的轉換，也從中積累了豐富的研究、投資管理經驗。她將自己總結為預判和把握趨勢、研究精選具備可持續成長性個股的成長型選手，堅持在挖掘成長股中發現價值。

“我的投資理念是自上而下和自下而上相結合，深入挖掘個股成長潛力，再通過集中持股來獲得長期持續穩定的投資回報。概括來說，相比于糾結估值高低，我更看重成長性。” 賈麗杰稱。

賈麗杰表示，她的選股的標準可以細化為三個方面：一是解決“在哪里賺錢”的問題，即挑選符合產業發展趨勢、景氣度比較高的行業。二是解決“買誰能賺錢”的問題，即在成長確定的行業里，尋找基本面優秀、有成長潛力的個股，包括但不限于管理層優秀、ROE穩定、研發支出及產能擴張顯著、商品模式和產品梯隊競爭力強等。三是解決“買后能賺多少錢”問題，即考慮當前估值是否合理，以及還有多少提升空間的問題。

據統計，2019年，賈麗杰管理的金元順安成長動力混合凈值上漲49%，跑贏滬深300指數13個百分點。

科技股行情處于起步階段

近期海外市場劇烈波動，相較而言，A股表現了較強韌性，調整幅度有限。對此，賈麗杰認為A股能夠走出獨立行情主要源于幾點原因：首先，伴隨我國復工復產進程加快，未來有望通過增加供給、刺激消費、拉動內需等多種手段激活經濟。其次，A股市場融資和投資環境相對友好，風險偏好將顯著提升，從而實現估值擴張。

“另外，A股目前估值處于相對低位，具備向上提升的空間;政策環境支持產業結構轉型升級，減稅降費利好制造業回暖。綜上，我們認為今年A股走出獨立行情的概率較大。” 賈麗杰稱。

在賈麗杰看來，科技股行情非但沒有結束，甚至處于起步階段。“科技股出現調整，我們認為其核心原因是獲利盤回吐和恐慌情緒釋放所致，科技板塊的中長期投資邏輯并沒有改變。我們持續看好國內自主可控大背景下產業結構轉型升級的長期邏輯支撐科技板塊表現，5G大周期是觸發點，政策支持和流動性保持合理寬裕是外部助推器。”

從中長期策略角度來看，賈麗杰持續看好在科技創新周期中，具備產能擴張能力從而持續兌現業績的公司，其中以消費電子和半導體產業鏈為主。此外，她看好的領域還包括5G商用推動下的物聯網、云計算、游戲等，受設備更替和資本開支推動的高端裝備制造企業，新能源汽車、醫療服務、創新藥等高成長板塊，以及具備快速修復能力和持續內生性增長的消費類個股，同時階段性配置部分低估值、高分紅的金融、地產、建材等板塊。

關鍵詞： A股獨立行情 科技股投資邏輯