隨著3月31日金徽酒(603919)2019年年報(bào)的發(fā)布，A股白酒行業(yè)2019年財(cái)報(bào)披露正式拉開帷幕。報(bào)告顯示，金徽酒2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.34 億元，較上年同期增長11.76%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.71億元，較上年同期增長4.64%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤2.7億元，較上年同期增長7.41%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.71億元，較上年同期增長330.26%;基本每股收益0.71元。

分產(chǎn)品來看，公司期內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，但毛利率出現(xiàn)普降。財(cái)報(bào)顯示，2019年，金徽酒低檔酒營業(yè)收入4207.17萬元，較上年下降20.33%，毛利率14.3%，較上年大幅下降17.98個(gè)百分點(diǎn);中檔酒營收 9.04 億元，較上年上升2.93%，毛利率57.69%，較上年同期減少1.95個(gè)百分點(diǎn);高檔酒營業(yè)收入6.72億元，較上年同期增長26.42%，毛利率67.88%，較上年同期減少1.8個(gè)百分點(diǎn)。

就毛利率下降的原因，公司稱，中低檔產(chǎn)品以品鑒等非貨幣方式加大對(duì)渠道終端的掌控力度，高檔產(chǎn)品因100-200元產(chǎn)品營業(yè)收入占產(chǎn)品比重增加，省外市場(chǎng)的開拓力度加大導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)成本增加所致。

從產(chǎn)銷情況看，公司2019年將中檔酒產(chǎn)量縮減4.65%，低檔酒、高檔酒產(chǎn)量分別上升3.13%、16.02%。銷量上，低檔酒、中檔酒分別略增3.01%、4%，高檔酒增加25.29%較為明顯;但與此同時(shí)，庫存量上，低檔酒、中檔酒清庫存較為 成 功 ， 分 別 較 上 年 減 少49.02%、21%，高檔酒庫存同比增長21.95%。值得關(guān)注的是，公司期內(nèi)費(fèi)用結(jié)構(gòu)調(diào)整明顯，財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年減少406.29%，研發(fā)費(fèi)用較上年增長 263.48%。公司表示，2020年，公司將繼續(xù)密切結(jié)合白酒消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境，增加在商務(wù)、團(tuán)購、餐飲渠道與消費(fèi)者的互動(dòng)，加大百元以上產(chǎn)品銷量，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。

利潤分配方面，公司擬以總股本3.9億股為基數(shù)，向利潤分配和資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案實(shí)施時(shí)股權(quán)登記日登記在冊(cè)的全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣2.42元(含稅);同時(shí)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增3股。

方正證券分析師認(rèn)為，作為民營酒企，金徽酒機(jī)制靈活，市場(chǎng)化程度高，員工和經(jīng)銷商持股計(jì)劃落地后，管理團(tuán)隊(duì)獎(jiǎng)懲措施對(duì)應(yīng)五年發(fā)展目標(biāo)，員工重新全員競(jìng)聘，全面激發(fā)公司發(fā)展?jié)摿Α０凑瘴迥臧l(fā)展規(guī)劃，至2023年，收入和扣非歸母凈利分別達(dá)到30億元和6億元，未來5年收入、利潤復(fù)合增速將達(dá)到15.5%和19%，并有逐年加速趨勢(shì)。

4月1日，公司股價(jià)收?qǐng)?bào)13.73元，上漲1.85%，換手率1.5%，成交量小幅放大。

關(guān)鍵詞： 金徽酒 16億元 毛利率普降