持續(xù)投入巨資擴(kuò)產(chǎn)，合盛硅業(yè)(603260,股吧)(603260.SH)上市兩年多后擬募資補(bǔ)充流動(dòng)資金。

5月19日，合盛硅業(yè)公告擬募集資金總額不超過25億元，羅燚、羅燁棟將全數(shù)認(rèn)購(gòu)，羅氏家族持股比例將進(jìn)一步上升。

合盛硅業(yè)工業(yè)硅產(chǎn)量連續(xù)七年位列全國(guó)第一位，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約為25%。近年來公司還在不斷擴(kuò)張產(chǎn)能，去年IPO募投項(xiàng)目鄯善硅業(yè)年產(chǎn)10萬噸硅氧烷及下游深加工完成建設(shè)，又計(jì)劃在云南建設(shè)年產(chǎn)80萬噸有機(jī)硅單體項(xiàng)目。所以此次公司募資是為降低負(fù)債率和增加運(yùn)營(yíng)資金。

定增募資25億羅氏家族全數(shù)認(rèn)購(gòu)

本次非公開發(fā)行A股股票的募集資金總額不超過25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次募資非公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過1.32億股(含本數(shù))，羅燚、羅燁棟將全數(shù)認(rèn)購(gòu)。

由于此前合盛硅業(yè)股價(jià)下滑，較去年高點(diǎn)股價(jià)將近折半，按照不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%，此次非公開發(fā)行股票的價(jià)格為18.88元/股，而合盛硅業(yè)當(dāng)日收盤價(jià)為24.45元每股，相當(dāng)于股價(jià)較目前價(jià)格打7.7折。

值得一提的是，此次發(fā)行對(duì)象羅燚、羅燁棟為實(shí)控人羅立國(guó)子女，截至預(yù)案公告日，羅燚(羅立國(guó)之女)、羅燁棟(羅立國(guó)之子)均直接持有公司總股本的6.11%，和其父親羅立國(guó)通過合盛集團(tuán)間接持有公司總股本的58.28%，還和一致行動(dòng)人通過臨沂祉慶共同持有公司總股本的2.79%，(臨沂祉慶注銷后，2019年10月14日，合盛集團(tuán)、羅立國(guó)、叢冬珠、賈世婷、鄧華簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》)，合計(jì)持股比例較高。

本次發(fā)行后，合盛集團(tuán)持有公司5.47億股股份，占公司股本總額的比例為51.07%，若以此次發(fā)行股份1.32億股測(cè)算，將占發(fā)行后總股本的12.32%左右，股份將進(jìn)一步集中。

公司自2017年上市以來，一直未進(jìn)行過任何形式的股權(quán)融資。在此期間，公司進(jìn)行的項(xiàng)目投資以及營(yíng)運(yùn)資本支出主要靠自有資金、外部借款以及債權(quán)融資。2020年第一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率50.54%，略高于可比公司均值45.85%。因此與同行業(yè)可比上市公司相比，公司資產(chǎn)負(fù)債率較高。此次募資，公司想降低負(fù)債率。

工業(yè)硅龍頭逆周期擴(kuò)產(chǎn)

除了降低資產(chǎn)負(fù)債率，此次募資，公司另一目的是滿足經(jīng)營(yíng)規(guī)模日益擴(kuò)大帶來的資金需求。

合盛硅業(yè)主要從事工業(yè)硅及有機(jī)硅等硅基新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是我國(guó)硅基新材料行業(yè)中業(yè)務(wù)鏈最完整、生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一。

據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)有機(jī)硅(折聚硅氧烷)產(chǎn)能、產(chǎn)量達(dá)到142.3 萬噸/年、118.0萬噸/年，均占全球總量的一半以上，同比分別增長(zhǎng)8.9%和4.4%。截至2019年，公司有機(jī)硅單體國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約為15%，我國(guó)工業(yè)硅年產(chǎn)能合計(jì)482萬噸，產(chǎn)量為220萬噸，公司工業(yè)硅產(chǎn)量連續(xù)七年位列全國(guó)第一位，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約為25%。

而龍頭地位是近年來合盛硅業(yè)通過不斷大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)維持的，公司憑借資源、技術(shù)等帶來的成本優(yōu)勢(shì)，加速行業(yè)整合進(jìn)程，加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品的市場(chǎng)把控，不斷鞏固公司行業(yè)龍頭地位。

截至2020年第一季度末，合盛硅業(yè)子公司新疆東部合盛硅業(yè)有限公司年產(chǎn)40萬噸工業(yè)硅項(xiàng)目已完工投產(chǎn)，IPO募投項(xiàng)目有機(jī)硅年產(chǎn)10萬噸硅氧烷及下游深加工項(xiàng)目主要工程項(xiàng)目已完工投產(chǎn)，投資額較大的有機(jī)硅在建工程為年產(chǎn)20萬噸密封膠項(xiàng)目。僅新疆鄯善建有的“煤-電-硅”循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園，公司就投資近82億元。

除了新疆，合盛硅業(yè)還準(zhǔn)備在云南擴(kuò)產(chǎn)。2019年12月，合盛硅業(yè)與云南省政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，計(jì)劃在昭通建設(shè)“水電硅”循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，具體實(shí)施內(nèi)容包括年產(chǎn)80萬噸有機(jī)硅單體(含配套80萬噸工業(yè)硅、50萬噸煤制有機(jī)原料)及硅氧烷下游深加工項(xiàng)目，其中一期建設(shè)40萬噸有機(jī)硅單體(含配套40萬噸工業(yè)硅)及下游深加工。隨著上述項(xiàng)目的建設(shè)，公司產(chǎn)能將進(jìn)一步提升。

不過全球有機(jī)硅市場(chǎng)需求雖然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下滑嚴(yán)重，基于市場(chǎng)大環(huán)境的不利影響，公司工業(yè)硅產(chǎn)能未得到充分釋放。2019年度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入88.87億元，比上年同比下降19.50%。其中工業(yè)硅銷售收入全年為50.38億元，較上年減少13.38%;有機(jī)硅銷售收入全年為38.03億元，較上年下降26.45%。

有投資者提問，“目前行業(yè)產(chǎn)能過剩，但公司卻舉債反向擴(kuò)張”，合盛硅業(yè)稱，面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)的外部環(huán)境，公司將不斷通過技術(shù)進(jìn)步，優(yōu)化內(nèi)部管理，提升產(chǎn)能利用率等方式鞏固既有成本優(yōu)勢(shì)，通過提升客戶服務(wù)能力，擴(kuò)展銷售渠道等手段進(jìn)一步提升公司盈利能力。

分析人士也稱，越是在這種行業(yè)產(chǎn)能過剩時(shí)期，龍頭企業(yè)通過逆周期擴(kuò)張產(chǎn)能，一方面可以借助規(guī)模優(yōu)勢(shì)降低單位成本，另一方面公司也能擴(kuò)大市場(chǎng)份額，待行業(yè)回暖，公司或?qū)U(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)，獲得超額回報(bào)。

關(guān)鍵詞： 合盛硅業(yè) 定增25億