疫情全球肆虐，經(jīng)濟(jì)衰退憂慮不斷加劇，高息債3月環(huán)球大跌市期間更曾遭遇重?fù)簟２贿^，亞洲債券冠軍基金經(jīng)理蔡靖現(xiàn)時(shí)卻重倉高息債，并繼續(xù)看好內(nèi)房行業(yè)。

債券投資者今年飽吃驚風(fēng)散，疫情沖擊各行各業(yè)營運(yùn)，風(fēng)險(xiǎn)較高的高息債連帶受累。亞洲高息債基準(zhǔn)的巴克萊亞洲美元高收益?zhèn)笖?shù)，曾自高位大瀉17.6%，創(chuàng)2016年7月以來最低位，意味市場短短一個(gè)月時(shí)間，已蒸發(fā)3年多以來的回報(bào)。

*3月曾先換馬，趁暴跌再低吸*

去年底起采信用下沉策略(moving down the credit curve )的華夏基金固定收益投資經(jīng)理蔡靖，在接受本報(bào)專訪時(shí)透露，旗下基金3月上旬趁避險(xiǎn)情緒升溫，已經(jīng)轉(zhuǎn)換策略，由高息債換馬至投資級(jí)別債券，前者最輕倉時(shí)，僅占基金約50%比重。不過，隨著息率吸引力回升，她在高息債暴瀉期間反其道而行，把部分投資級(jí)別債重新?lián)Q馬高息債 。 連串操作后，蔡靖旗下基金繼續(xù)跑贏大市。根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，截至4月28日，華夏精選亞洲債券基金今年回報(bào)約3%，在亞洲債券基金中排首位，更是唯一年內(nèi)錄得正回報(bào)的基金。 聯(lián)儲(chǔ)局3月23日推出無限量化寬松(QE)，市場恐慌情緒略喘穩(wěn)，股債大幅反彈。蔡靖表示 ，高息債升幅顯著，短期料有一波調(diào)整，但認(rèn)為整體高息債難重回先前低位，故現(xiàn)仍喜歡，其倉位比重高達(dá)69%，意味接近持倉上限。

*外圍情況亂，較看好中國債市*

以地區(qū)劃分，她較看好中國債市，截至3月底占基金倉位73%。她解釋：「外圍愈亂對(duì)中國愈好，今年初美國跟伊朗的政治局勢不穩(wěn)定，我們當(dāng)時(shí)給出一個(gè)非常明確的邏輯，就是外面鬧得愈亂，反令中國有機(jī)會(huì)去修補(bǔ)自己的問題，并令中國有息資產(chǎn)成為類似避險(xiǎn)的領(lǐng)域」，其中最喜歡地產(chǎn)板塊，現(xiàn)持BB級(jí)內(nèi)房成分債及一至三年短存續(xù)期(Duration)的B級(jí)內(nèi)房債為主。 但蔡靖提醒，今年為美國大選年，政治事件或促使債市波動(dòng)，往后可能因應(yīng)情況再換馬至投資級(jí)別債以保回報(bào)。

關(guān)鍵詞： 華夏精選 亞洲債券