創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制方案宣布以后，創(chuàng)投機構(gòu)更加忙碌了。“我們上周就推薦了一家云計算相關(guān)企業(yè)去深交所了解情況，周末又邀請中介機構(gòu)、交易所相關(guān)人員舉行了一場專門針對申報企業(yè)的講座。”深圳一家知名創(chuàng)投機構(gòu)負(fù)責(zé)人對證券時報記者表示。

據(jù)了解，還有相當(dāng)一部分原計劃赴海外上市的公司，也把眼光投向了改革后的創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)投機構(gòu)也在加速推進這些企業(yè)的IPO進程。隨著改革穩(wěn)步推進，有投行人士表示，最快6月初可以申報材料，預(yù)期未來幾個月內(nèi)有望迎來首批掛牌公司。

加速推進

被投企業(yè)IPO進程

“現(xiàn)在被投企業(yè)的申報熱情都很高，用新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)，都在積極準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)板IPO，希望能趕上第一批上市。”北京一家主投智能制造的創(chuàng)投機構(gòu)在調(diào)研了東莞的被投公司后告訴記者，“深圳周邊的企業(yè)對創(chuàng)業(yè)板改革的期望很高，首先是地緣上有優(yōu)勢，其次在利潤方面比原來要求要低。”

達(dá)晨財智總裁肖冰告訴記者，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，達(dá)晨要加速推動更多的被投企業(yè)納入上市規(guī)劃，并在近兩年內(nèi)進行申報。原計劃到海外上市的企業(yè)很多也想留在國內(nèi)，分享創(chuàng)業(yè)板改革紅利。

在后備企業(yè)方面，受訪的創(chuàng)投機構(gòu)表示資源充足，新老劃斷前后都有“牌”打。對于創(chuàng)投機構(gòu)而言，首要的任務(wù)是盡可能讓企業(yè)趕上注冊制試點第一波。

毅達(dá)資本相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，存量創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)，主要集中于清潔技術(shù)、先進制造、TMT和大健康行業(yè)，目前已經(jīng)在報的企業(yè)數(shù)量為8家，擬按照創(chuàng)業(yè)板注冊制申報的儲備企業(yè)有十幾家。在準(zhǔn)備過程中，科創(chuàng)屬性類的企業(yè)更關(guān)注上市審核進度以及二級市場對所在行業(yè)的估值情況。

同創(chuàng)偉業(yè)董事長鄭偉鶴透露，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，覆蓋的內(nèi)容更寬泛，其中包括商業(yè)模式創(chuàng)新的公司。還有流量價值、廣告價值的公司，它們具備市場化的能力，有資本化的本質(zhì)需求，符合新經(jīng)濟的范疇，也會積極推動這類企業(yè)IPO。

退出暢通

創(chuàng)投機構(gòu)加碼投資

與只涉及增量改革的科創(chuàng)板不同，創(chuàng)業(yè)板將同步進行存量改革，不僅涉及首發(fā)上市，而且包括再融資、并購重組、交易機制、退市機制、投資者適當(dāng)性安排等各個方面，“存量改革”和“增量改革”并進，全面改革完善基礎(chǔ)性制度。

對于創(chuàng)投機構(gòu)而言，創(chuàng)業(yè)板實施注冊制改革以后，將有更多投資有望通過創(chuàng)業(yè)板退出。基石資本董事長張維表示，在A股IPO是創(chuàng)投機構(gòu)最主要的退出渠道，因此上市可行性是投資決策的重要標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在對于上市可行性的分析無疑需要與時俱進，否則將錯過很多好公司。

肖冰認(rèn)為，首先，創(chuàng)業(yè)板能夠包容傳統(tǒng)行業(yè)與新技術(shù)融合的企業(yè)，未來會有一批這樣的企業(yè)集中上市;其次，創(chuàng)業(yè)板對未盈利的企業(yè)更為謹(jǐn)慎，明確最近一年未盈利的企業(yè)暫不列入上市的對象;第三，創(chuàng)業(yè)板投資者門檻低，新進入的投資者門檻僅有10萬元資產(chǎn)要求，市場的流動性會更高。

毅達(dá)資本相關(guān)負(fù)責(zé)人則指出，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，首批申報企業(yè)可能會在清潔技術(shù)、先進制造、文化服務(wù)等多個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，在改革初期，會有大批公司申報創(chuàng)業(yè)板IPO，有可能會對原有的創(chuàng)業(yè)板存量公司估值形成比較大的沖擊。不過長期來看，創(chuàng)業(yè)板會走牛，真正的好公司會脫穎而出。

在張維眼中，改革后的創(chuàng)業(yè)板將和主板、科創(chuàng)板一起，進一步完善多層次資本市場體系，讓不同規(guī)模、行業(yè)、盈利能力和發(fā)展階段的企業(yè)滿足融資需求。資本市場巨大的財富效應(yīng)，是激勵人們創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的強大動力。

創(chuàng)投機構(gòu)能否上市？

創(chuàng)業(yè)板主要是服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，可以說是從小范圍注冊制到全面注冊制的重要一步。而從準(zhǔn)備按照新規(guī)則申報的企業(yè)角度而言，也有部分疑慮。如創(chuàng)業(yè)板支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，深度融合的程度如何定量分析，有何標(biāo)準(zhǔn)?

基石資本建議，在創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的基礎(chǔ)上，為了更好地服務(wù)實體經(jīng)濟和創(chuàng)新型經(jīng)濟的建設(shè)，應(yīng)允許一批優(yōu)秀的創(chuàng)投機構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板上市，進一步提高其支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的能力。據(jù)記者了解，創(chuàng)投機構(gòu)態(tài)度多為重點支持被投企業(yè)申報IPO，如果有相關(guān)規(guī)定放開，也會積極準(zhǔn)備。如創(chuàng)投機構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板上市獲批，該上市創(chuàng)投機構(gòu)將實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)投備戰(zhàn) 注冊制