“我是陳歐，我為自己代言!”這句曾經(jīng)廣為流傳的廣告語已經(jīng)銷聲匿跡很久，其代表的聚美優(yōu)品也將從美股黯然退市。

近日，在美股上市不到6年的聚美優(yōu)品宣布完成私有化，成為買方團擁有的私人控股公司，將正式從紐交所退市，成為母公司Super ROI的全資子公司。

據(jù)悉，聚美優(yōu)品的母公司Super ROI由聚美優(yōu)品的創(chuàng)始人、董事會主席、首席執(zhí)行官兼代理首席財務官陳歐全資擁有。

今年1月份，聚美優(yōu)品就在籌備此次私有化事項，當時公布稱董事會已經(jīng)收到陳歐及其關聯(lián)公司的私有化要約，買方團擬以20美元/ADS(美國存托股份，一份ADS對于不同中概股來說可能代表不同的普通股數(shù)量)的價格收購未持有的股票。2月25日，聚美優(yōu)品和母公司簽署了合并協(xié)議進行私有化。

目前，聚美優(yōu)品合并計劃已經(jīng)完成，也已請求暫停其在紐交所的ADS交易。截至4月14日美股收盤，聚美優(yōu)品的股價為19.93美元，總市值為2.28億美元，與6年前上市第一天高達34.33億美元的市值相比暴跌了93.36%。

兩次申請私有化

其實，這并非聚美優(yōu)品首次提出私有化。

2016年2月，陳歐就提出要以7美元/ADS的價格對聚美優(yōu)品進行私有化。但這個方案未能獲得投資者的認可，并遭到了中小股東的聯(lián)合抗議。投資者認為，7美元的私有化價格還不及發(fā)行價的三分之一，大大損害了他們的利益。最終，這份私有化方案于2017年11月被迫“流產(chǎn)”。

但陳歐并沒有放棄私有化的念頭，兩年過后，他又拋出了一份新的私有化方案，這次擬以20美元/ADS的價格回購股份，獲得了中小投資者的同意。

但有業(yè)內(nèi)人士分析稱，此次私有化價格實際上并非如表面一般有了明顯的提高，反而出現(xiàn)了明顯的下降。

ADS對于每個中概股來說代表著不同數(shù)量的普通股，即使對于同一股票，代表的數(shù)量中途也可能發(fā)生改變。聚美優(yōu)品在2020年1月1日宣布，由原來的1股ADS代表1股A類普通股調(diào)整為1股ADS代表10股A類普通股。這意味著，此次私有化價格只是相當于當初的2美元。事實上，此次方案能獲通過也與聚美優(yōu)品在兩次私有化之間的股價走勢有關，在此期間，聚美優(yōu)品總市值縮水了約2/3。

對于陳歐兩提私有化的原因，中國人民大學金融與證券研究所聯(lián)席所長趙錫軍向記者表示，對于在美上市的中概股來說，堅持私有化的直接原因很有可能跟市場投資者和監(jiān)督者的管理有關。

趙錫軍指出，美國上市制度較A股和H股相對寬松，但一旦上市之后，其管理制度十分嚴格，而且美股市場又有專門針對中概股的做空機構，他們會分析中概股財務、信披等各種違規(guī)點來“找茬”，這給上市公司造成了很大的壓力，退市可以在很大程度上降低這種風險。

電商分析師李成東則給了記者另一份答案——聚美優(yōu)品打算回國內(nèi)上市。李成東表示，很多在美上市的中概股相比國內(nèi)上市來說存在市值被低估的現(xiàn)象，而且還需要面臨繁瑣的信披流程，因此聚美優(yōu)品在美上市已經(jīng)沒有太大價值。

禍起“假貨風波”

聚美優(yōu)品由陳歐、戴雨森等創(chuàng)立于2010年3月，是一家化妝品限時特賣商城，主打“化妝品團購”。一年后，其憑借陳歐“為自己代言”的廣告開始走進大眾視野，2012年底，“陳歐體”更是將聚美優(yōu)品的品牌知名度推上新的巔峰。

當時，陳歐僅29歲。

伴隨著陳歐和聚美優(yōu)品品牌知名度的提高，聚美優(yōu)品用戶規(guī)模極速增長、銷售額不斷創(chuàng)新高。2014年5月，陳歐帶領聚美優(yōu)品成功登陸紐交所，當時陳歐剛過而立之年，是紐交所220年來最年輕的上市公司CEO。最高峰時，聚美優(yōu)品股價觸及37.99美元，市值達55億美元。

當時的聚美優(yōu)品可謂是順風順水。但登高易跌重，用了4年時間迅速“膨脹”的聚美優(yōu)品在此后的幾年時間里迅速隕落。

李成東向記者指出，主要的轉(zhuǎn)折點為2014年發(fā)生的聚美優(yōu)品“假貨”風波。從那時開始，聚美優(yōu)品陷入信任危機并逐漸走下坡路。

聚美優(yōu)品的“假貨”風波最早可追溯至2013年，當時不斷有消費者反饋收到了“假貨”，嬌蘭、DHC、蘭蔻等國際化妝品牌紛紛表示并沒有和聚美優(yōu)品合作過。2014年7月底，一家名為祥鵬恒業(yè)商貿(mào)有限公司的供應商通過偽造品牌授權書和報關單等，在聚美等多個電商平臺銷售假冒服裝和手表。2015年1月6日，又有一名自稱是聚美優(yōu)品前員工稱，聚美優(yōu)品的大牌化妝品都出自廣東某山寨專業(yè)地，假貨比例高達90%……

面對不斷涌來的消費者投訴和法律訴訟，2014年12月，陳歐宣布“剁掉整個奢侈品部門”。隨后聚美優(yōu)品重整業(yè)務結構，砍掉了接近一半的第三方業(yè)務，轉(zhuǎn)為自營模式，這導致聚美優(yōu)品毛利率不斷下降，2015年利潤下滑7成。

此后，失去消費者信任的聚美優(yōu)品營收和活躍用戶數(shù)均開始逐年下滑，慢慢淡出主流電商市場。

關鍵詞： 聚美優(yōu)品 再見紐交所 私有化