上周以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率漲超600個(gè)基點(diǎn)，重回3月中旬水平。與此同時(shí)，外資繼續(xù)掃貨A股和人民幣債券。專家認(rèn)為，中國(guó)在疫情防控、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)等方面表現(xiàn)“一枝獨(dú)秀”，促使匯率走強(qiáng)、人民幣資產(chǎn)受青睞。未來(lái)一段時(shí)間，人民幣還會(huì)處于升值通道，海外資金流入中國(guó)資本市場(chǎng)的趨勢(shì)將延續(xù)。

重回7元附近

13日，在岸人民幣對(duì)美元匯率總體圍繞7元一線波動(dòng)。上周，人民幣經(jīng)歷快速升值，在6日連破五道關(guān)口，8日收復(fù)7元大關(guān)，9日一度逼近6.98元，10日有所回落，最終收于7元附近。上周以來(lái)，在岸人民幣漲超600個(gè)基點(diǎn)，回到3月中旬水平。

人民幣升值伴隨著北向資金流入。上周前4個(gè)交易日，滬指持續(xù)走高，外資悶聲掃貨，累計(jì)凈流入超300億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)截至11日，北向資金累計(jì)凈買入653.67億元A股，遠(yuǎn)超6月全月規(guī)模。

拉長(zhǎng)時(shí)間看，3月受全球疫情擴(kuò)散、美元流動(dòng)性短缺、避險(xiǎn)情緒升溫等因素影響，北向資金出現(xiàn)凈流出，但4月起恢復(fù)凈流入，6月凈流入規(guī)模同比增超20%，7月上旬凈流入規(guī)模已是去年7月全月規(guī)模的近5倍。此外，外資持續(xù)加倉(cāng)中國(guó)債券。債券通數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，境外機(jī)構(gòu)累計(jì)持有2.51萬(wàn)億元中國(guó)債券，6月凈增持超800億元，今年上半年累計(jì)凈增持量約3224億元，是去年同期的1.4倍。

經(jīng)濟(jì)率先恢復(fù)

分析人士認(rèn)為，海外疫情邊際惡化加快全球資本流向部分表現(xiàn)穩(wěn)健的新興經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)在疫情防控和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面有較為確定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，使得人民幣資產(chǎn)成為外資“避風(fēng)港”。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，人民幣升值是全球資本看好中國(guó)資產(chǎn)的直接體現(xiàn)。“伴隨全球疫情的演變，大部分經(jīng)濟(jì)體逐步進(jìn)入疫后恢復(fù)階段。無(wú)論從整體對(duì)疫情防控還是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的情況而言，中國(guó)都走在前面。國(guó)際貨幣基金組織在6月的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中將中國(guó)列為今年唯一可能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。這體現(xiàn)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)在應(yīng)對(duì)疫情沖擊下的優(yōu)良表現(xiàn)。”諸建芳表示。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部技術(shù)總監(jiān)曹源源認(rèn)為，IMF 最新公布數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣在全球外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)占比達(dá)到2.02%的新高。這意味著人民幣國(guó)際化加速，也是人民幣持穩(wěn)回升的重要原因。

有望繼續(xù)升值

分析人士表示，人民幣升值預(yù)期提升了外資增持人民幣資產(chǎn)的信心，這在短期內(nèi)或不足以打破人民幣匯率區(qū)間震蕩的行情，但增加了中期升值動(dòng)能。未來(lái)一段時(shí)間，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)壓低長(zhǎng)端利率和美元指數(shù)以降低債務(wù)負(fù)擔(dān)，以及美元需求也在逐步減弱，將反向支撐人民幣匯率升值。

曹源源認(rèn)為，短期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面改善、逆周期政策加持奠定人民幣匯率穩(wěn)定運(yùn)行基礎(chǔ);未來(lái)中美利差保持高位，為人民幣匯率走強(qiáng)提供保障。綜合各類影響因素，短期內(nèi)人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率指數(shù)將出現(xiàn)一定幅度升值。

諸建芳表示，近期美元的走弱，以及人民幣的相對(duì)走強(qiáng)都反映出資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好進(jìn)一步提升。在流動(dòng)性疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好的相互作用下，預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)將成為資金的下一個(gè)追逐地。人民幣匯率走強(qiáng)提升了我國(guó)權(quán)益市場(chǎng)的吸引力，海外資金流入我國(guó)資本市場(chǎng)的趨勢(shì)有望延續(xù)

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