“A股下一個(gè)投資機(jī)會(huì)在哪里”

9月15日，南方基金副總裁兼首席投資官(權(quán)益)史博做客天天基金直播間分享了最新重要觀點(diǎn)：

以下為訪談部分內(nèi)容，供您參考：

A股“牛短熊長(zhǎng)”正消失，“長(zhǎng)牛慢牛”可期

史博

決定資產(chǎn)波動(dòng)的主要因素有三：一是基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)的，二是監(jiān)管規(guī)則，三是市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)。

第一，過(guò)去幾年，這三個(gè)因素中變化最大的是基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)的，由于我們實(shí)施了供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，使得宏觀經(jīng)濟(jì)以及上市公司盈利的波動(dòng)性有了大幅下降。

第二，監(jiān)管政策發(fā)生了重大變化，滬深交易所都開(kāi)始推出注冊(cè)制試點(diǎn)，未來(lái)注冊(cè)制可能全面推廣。監(jiān)管原則是建制度，不干預(yù)，零容忍，非常有利于市場(chǎng)向慢牛、長(zhǎng)牛方向發(fā)展。

第三，投資者結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，一方面國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者占比越來(lái)越高，另一方面?zhèn)€人投資者也越來(lái)越認(rèn)同機(jī)構(gòu)投資者的理念、方法，愿意通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金的方式和機(jī)構(gòu)投資者共成長(zhǎng)。

所以，A股慢牛、長(zhǎng)牛可期。

今年權(quán)益市場(chǎng)可能還有哪些變化？

史博

今年還剩不到4個(gè)月時(shí)間，我們關(guān)注市場(chǎng)主要發(fā)生幾方面變化，

第一，國(guó)內(nèi)國(guó)際貨幣政策發(fā)生變化：國(guó)內(nèi)貨幣政策已經(jīng)明確了將由偏寬松到理性。如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較好，對(duì)流動(dòng)性回收過(guò)快的話，可能對(duì)市場(chǎng)內(nèi)的短期資金產(chǎn)生一定影響，造成一些短期波動(dòng)。

第二，目前市場(chǎng)進(jìn)入震蕩，短期賺錢(qián)效應(yīng)弱化。如果太多個(gè)人投資者因前期獲利而離場(chǎng)，市場(chǎng)也會(huì)從增量資金轉(zhuǎn)回存量博弈。

第三，國(guó)際環(huán)境變化，尤其是美國(guó)大選以及大選前后中美博弈等等。

這幾個(gè)方面變化或?qū)е率袌?chǎng)存在相當(dāng)?shù)牟淮_定性。從機(jī)構(gòu)投資者角度來(lái)講，假如說(shuō)海外不確定性因素，或國(guó)內(nèi)貨幣政策微調(diào)，使得市場(chǎng)出現(xiàn)短期調(diào)整的話，可能會(huì)給我們提供一個(gè)很好的布局明年投資的機(jī)會(huì)。

后續(xù)看好A股哪個(gè)領(lǐng)域？

史博

我們未來(lái)幾年政策的主導(dǎo)基調(diào)可能都是基于內(nèi)循環(huán)。

我們有一個(gè)廣度和深度都非常好的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)既有東部的沿海地區(qū)的發(fā)達(dá)市場(chǎng)，也有中西部后續(xù)發(fā)展?jié)摿Ρ容^大的市場(chǎng);同時(shí)，從中高端到中低端，各類(lèi)產(chǎn)品都可以有自己的機(jī)會(huì)。

再擴(kuò)展的話，還有支持泛消費(fèi)的一些基礎(chǔ)設(shè)施，包括5G、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等。一個(gè)內(nèi)循環(huán)、一個(gè)大消費(fèi)就可以把市場(chǎng)中很多的投資機(jī)會(huì)涵蓋進(jìn)來(lái)，因此我們對(duì)于泛消費(fèi)是非常看好的。

如何看待醫(yī)藥領(lǐng)域后續(xù)投資機(jī)會(huì)？

史博

3-5年的維度來(lái)講，醫(yī)藥行業(yè)是非常好的一個(gè)行業(yè)，值得長(zhǎng)期投資。

第一、醫(yī)療保健領(lǐng)域或是最好的消費(fèi)領(lǐng)域，因?yàn)槠渌南M(fèi)領(lǐng)域比如衣食住行，其實(shí)總量往往變化不大，主要靠的是品牌對(duì)非品牌的替代，還有就是消費(fèi)升級(jí)。但是醫(yī)藥行業(yè)的消費(fèi)需求本質(zhì)而言是在不斷增加的，隨著人的壽命的提升，越是到了中老年階段，自身需要維護(hù)、保養(yǎng)的地方越多。

第二、醫(yī)藥創(chuàng)新是可以由一國(guó)向全球進(jìn)行推廣的，這中間不像科技那樣存在國(guó)別之間的壁壘。

第三、中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)對(duì)于研發(fā)的投入是在前幾年才突飛猛進(jìn)的，在未來(lái)3-5年可能迎來(lái)第一波收獲期，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升可能正處于加速提升過(guò)程。

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