近日淘集集宣布破產(chǎn)，一批公司被牽連，浙江每日互動網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(300766.SZ，下稱“每日互動”)就發(fā)布了公告，稱公司與淘集集母公司上海歡獸實(shí)業(yè)有限公司之間的0.73億元應(yīng)收款，因陶集集破產(chǎn)或?qū)o法順利收回，相關(guān)資產(chǎn)存在減值風(fēng)險。

資料顯示，每日互動在今年年初才在創(chuàng)業(yè)板上市，截至2019年三季度，每日互動的凈利潤同比下降了37.99%。此次與淘集集之間的應(yīng)收款糾紛或?qū)⒆屆咳栈拥睦麧欉M(jìn)一步承壓，然而每日互動的麻煩還遠(yuǎn)不止與此。

凈利潤下滑

資料顯示，每日互動是一家專業(yè)的“數(shù)據(jù)智能”服務(wù)商，致力于為移動應(yīng)用開發(fā)者提供高效的消息推送、豐富的用戶畫像、精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等技術(shù)服務(wù)，服務(wù)同時積累了多維度的海量用戶授權(quán)數(shù)據(jù)，通過對數(shù)據(jù)脫敏、篩選、清洗、整理，并經(jīng)深度挖掘與建模后，構(gòu)建了公司自己的大數(shù)據(jù)平臺，并以數(shù)據(jù)技術(shù)為引擎，為各行業(yè)提供大數(shù)據(jù)解決方案，推動實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)智能在多元經(jīng)濟(jì)的落地應(yīng)用，是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司，APP開發(fā)推廣的重要數(shù)據(jù)供應(yīng)商。

2015年后，隨著摩拜、ofo等共享經(jīng)濟(jì)的崛起，以及淘寶帶動的新零售行業(yè)的發(fā)展，近幾年來，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司無疑是個香餑餑，相關(guān)公司的融資規(guī)模與估值也在不斷提高。大量資本的涌入帶動了互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司們的發(fā)展，每日互動為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司提供APP開發(fā)的數(shù)據(jù)支持，自然也分享到了資本涌入的紅利。在2018年前，每日互動的營收尤其是凈利潤均保持著高速增長，2017年每日互動的凈利潤同比增長了328.08%，2016年每日互動的凈利潤與2015年相比也增長217.30%。

然而，隨著去杠桿宏觀政策的推進(jìn)，一級風(fēng)投市場上的資金供應(yīng)量有所減少，資本的風(fēng)險偏好也開始轉(zhuǎn)變，熱錢逐漸流入保值的低風(fēng)險領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)型公司們的資金供應(yīng)量有所減少。同時，此前因資本的大量涌入，在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司中，很多領(lǐng)域都存在像摩拜、ofo這樣過度競爭的情況。隨著熱錢的減少，各個細(xì)分行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司們的洗牌速度被大幅加快，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司們開始出現(xiàn)“二八”分化的現(xiàn)象，資源與資金越來越往頭部公司集中，淘集集融資失敗宣布破產(chǎn)或清算就是一個典型的案例。

在下游客戶數(shù)量減少，需求減弱的情況下，每日互動的營收與凈利潤也出現(xiàn)了不同程度的下降。每日互動上市后的第一份成績單即2019年一季度報顯示，每日互動的凈利潤就同比下降了9.64%。截至2019年三季度，每日互動的營收同比下降了2.74%，凈利潤同比下降了37.99%。值得注意的是，截至2019年三季度，每日互動的應(yīng)收款與2018年底相比增長了81.22%，達(dá)到了2.00億元，此次因淘集集融資失敗而存在無法順利收回風(fēng)險的0.73億元的應(yīng)收款，在每日互動應(yīng)收款中的占比達(dá)36.5%。針對每日互動的應(yīng)收款相關(guān)情況，《投資壹線》求證每日互動董秘辦，但未獲回復(fù)。

流動性承壓

值得一提的是，提供APP開發(fā)數(shù)據(jù)服務(wù)、輕資產(chǎn)的每日互動，在下游市場調(diào)整，利潤下滑，應(yīng)收款暴雷的情況下，并未利用有限的資金去尋找轉(zhuǎn)型突破，開發(fā)新的利潤增長點(diǎn)，而卻花重金去建自有辦公樓。

2019年9月20日，每日互動發(fā)布了公告稱，公司為適應(yīng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，為了改善研發(fā)和辦公環(huán)境，提高工作效率等多方面綜合需求，計(jì)劃使用自籌資金投資建設(shè)總部大樓項(xiàng)目，項(xiàng)目擬投資金額為 5.41 億元人民幣，將通過杭州個園科技有限公司具體實(shí)施。其實(shí)，在每日互動自建辦公樓計(jì)劃發(fā)布前，每日互動就以0.91億元的競標(biāo)價取得了相關(guān)土地的使用權(quán)。

同時，在發(fā)布自建辦公樓計(jì)劃后不久，每日互動就為辦公樓建設(shè)提供了相關(guān)資金。資料顯示，截至2019年半年報，每日互動擁有貨幣資金7.03億元，到了2019年三季度報，每日互動的貨幣資金減少到2.02億元，減少了5.01億元，與每日互動披露的自建辦公樓擬投資的金額基本相符。由此可以看出，每日互動的自建辦公樓項(xiàng)目已經(jīng)啟動，相關(guān)投資也將逐漸轉(zhuǎn)入到固定資產(chǎn)之中。在每日互動投入資金自建辦公樓后，每日互動的貨幣資金大幅減少，同時截至2019年三季度，每日互動的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負(fù)的0.86億元，其投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)的11.40億元，而同期每日互動的貨幣資金僅有2.02億元，以此來看，每日互動的流動性存在一定的壓力。

巨額股份將解禁

此外，《投資壹線》在研究每日互動的股權(quán)結(jié)構(gòu)時，發(fā)現(xiàn)每日互動的股權(quán)較為分散。每日互動上市之前，在2015年12月、2016年3月以及2016年11月分別進(jìn)行了融資與股份增發(fā)，公司對應(yīng)的估值為16億元、20億元以及45億元。截至日前，每日互動的市值在130億元左右，相關(guān)增資股東目前均處于浮盈狀態(tài)。

在多輪增發(fā)中，每日互動引入了近30名股東，在每日互動完成首發(fā)后，每日互動實(shí)際控制人及其一致行動人的持股比例已降至22.64%。若算上每日互動在IPO公開發(fā)行中的10%的股份，在每日互動中有67.33%的股權(quán)由增資每日互動的股東持股，這67.33%的首發(fā)股份將在2020年3月25日解禁。

值得注意的是，每日互動在多輪增資時向多名股東進(jìn)行了股份增發(fā)，使得每日互動的股權(quán)較為分散，除每日互動實(shí)控人及其一致行動人外，大部分股東的持股未超過5%，多數(shù)股東持股在3%以下。因此這些股份在2020年3月解禁后，相關(guān)持股股東可以直接減持，無需進(jìn)行預(yù)披露性公告。資料顯示，2020年3月解禁的股份是目前每日互動流通股的6.72倍，由此來看，每日互動在2020年3月首發(fā)股份解禁前，股價將承受巨大壓力，未來每日互動的股價或也將延續(xù)自2019年4月中旬開板后的下跌趨勢。

不過，近日每日互動公告了其子公司杭州應(yīng)景科技有限公司與國家信息中心旗下的北京國信中數(shù)投資管理有限公司成立的產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行投資的近況，雙方共同成立的國信云控產(chǎn)業(yè)基金或?qū)槊咳栈荧@得新利潤增長點(diǎn)帶來些許希望。