因資金壓力，翰宇藥業(300199.SZ)決定終止股份回購。

前晚翰宇藥業公告，董事會決定終止回購公司股份的事項。翰宇藥業累計回購3.19億元股份，未達到計劃的4億元最低回購金額，公司資金情況趨緊或是此次終止的重要原因。

去年上半年翰宇藥業經營性現金流還是凈流入狀態，到了三季報陡然凈流出1.51億元。主要是因第三季度經營性現金流直接流出了2.08億元，而之前翰宇藥業第三季度經營性現金流均為流入狀態。

長江商報記者發現，翰宇藥業近年來業績持續下滑的根源在于四年前的收購，2015年翰宇藥業耗費13.20億元收購成紀生物100%的股權，4年承諾期內兩次商譽減值，而承諾期后，2018年公司已計提成紀藥業商譽減值準備5.29億元，其造成的商譽余額仍有3.44億元，而2019年翰宇藥業凈利加速下降，公司去年已有8名高管離職，其中僅近一個月內就有3名高管離開。

經營性現金流下跌4億回購終止

2019年12月31日，翰宇藥業公告稱董事會決定終止回購公司股份的事項。

此前2019年4月8日翰宇藥業董事會決定擬以自有或自籌資金回購不低于4億元(含4億元)，且不超過8億元(含8億元)的公司股份，在未來擇機用于轉換公司發行的可轉換為股票的公司債券，回購期限為12個月內。 截至公告日，翰宇藥業累計回購股份3368.57萬股，最高成交價11.60元/股，最低成交價5.44元/股，累計支付總金額3.19億元(不含交易費用)。

對于未達到回購最低金額就終止的原因，翰宇藥業稱，隨著醫藥體制改革深入，目前所面臨的行業發展機遇、市場環境較回購方案確立時發生了較大變化，公司將積極推進在研發創新領域的布局，同時受宏觀經濟等因素影響，市場流動性趨緊，為保證公司產業投入資金，公司審慎決定終止回購公司股份。

事實上，去年上半年翰宇藥業業績由盈轉虧、應收賬款和在建工程畸高就受到深交所質疑，翰宇藥業回復稱，上半年報告期末貨幣資金余額13.48億元，短期借款7.89億元，截至10月23日問詢回復日，公司歸還2.4億元銀行借款后，扣除項目貸款、政府專項資金、IPO及定增專項資金等，可自由使用資金約4.59億，預計到年末可自由使用資金余額約1.43億元。

不過此后翰宇藥業的現金流繼續凈流出，去年上半年翰宇藥業經營性現金流凈流入0.57億元，而到了三季度就變成了凈流出1.51億元，主要是第三季度經營性現金流直接流出了2.08億元，而之前翰宇藥業第三季度均為流入狀態。截至三季度末貨幣資金僅剩10.79億元，同時扣除上述款項，公司可自由使用資金恐怕已所剩不多。

凈利陡降8名高管離職

翰宇藥業是一家以生產經營多肽藥物為主的企業，目前，翰宇藥業產品包括制劑、原料藥、客戶肽(客戶定制業務)、藥品組合包裝類產品、器械類產品和固體類產品六大系列。

2015年2月翰宇藥業耗費13.20億元收購張有平等持有的成紀生物100%的股權，其中現金6.6億元、股權折算2430.43萬股，而此項收購也是公司業績坎坷的開始。

2015年至2017年，其均未完成業績承諾，業績承諾的完成比例為86.98%。并且翰宇藥業在2016年、2017年曾連續兩年對收購成紀藥業進行商譽減值，分別計提3116.37萬元、2623.21萬元的減值準備，導致同期公司凈利潤大幅波動。2015-2017年翰宇藥業凈利潤分別增長77.98%、-4.39%、12.95%。承諾期過后2018年翰宇藥業計提成紀藥業商譽減值準備5.29億元，導致公司實現凈利潤為虧損3.41億元，較上年下降203.35%。

收購標的業績持續不及預期，而其原實控人早已脫身。按照交易方案，張有平持有的股權鎖定期為1年，于2016年2月10日解禁流通。2016年2月13日，翰宇藥業發布簡式權益變動報告書，公告稱，2015年2月12日，張有平將其持有的全部翰宇藥業2430.43萬股在鎖定期滿上市流通后以協議方式轉讓給陳自勤，實際交易總價5.94億元。而陳自勤受讓后也迅速在一年時間里減持手中過半股份。

2019年前三季度，翰宇藥業實現營業收入5.57億元，同比下降38.48%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損8004.41萬元，同比下降127.26%。公司表示虧損主要是受醫藥政策影響以及新品種推廣投入加大等因素影響。

其中上半年原料藥、客戶肽、器械營業收入分別減少4470萬元、5779萬元、5349萬元，三類產品營業收入降幅占總體營業收入降幅的79%。

值得注意的是，翰宇藥業因收購成紀藥業造成的賬面商譽余額仍有3.44億元，如今上市公司業績持續下降，商譽或有進一步減值風險。

同時翰宇藥業去年已有8名高管離職。副總裁、內部審計部經理劉劍、董事全衡離職，副總裁PINXIANG YU、總裁、董事袁建成、副總裁SANYOU CHEN均已離職，并且就在近一個月內，12月份副總裁楊俊、副總裁王曉露、證券事務代表朱文豐也離開公司。