上市不過兩年時間，日播時尚(603196.SH)便完成了業(yè)績上升-下降-虧損“三部曲”。

1月2日，日播時尚發(fā)布公告稱，日前公司股票連續(xù)3個交易日內(nèi)日收盤價格漲幅偏離值累計達(dá)20%，經(jīng)自查，目前公司經(jīng)營情況正常，不存在隱瞞重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、收購等重大事項。

不過，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，股價雖然上漲，公司的業(yè)績卻在持續(xù)下滑。資料顯示，日播時尚主營業(yè)務(wù)為精品服裝的創(chuàng)意設(shè)計、工藝技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)銷售，專注于中高端時尚女裝領(lǐng)域，2017年才登陸上交所，截至2019年三季度，業(yè)績已由盈轉(zhuǎn)虧。2017年-2019三季度，日播時尚的凈利潤分別為8363.57萬元、3836.43萬元和-77.53萬元，同比分別增長10.59%、-54.13%和-103.71%。

對此，日播時尚對外表示，公司業(yè)績變動的主要原因之一是公司的兩個服裝品牌PERSONAL POINT、CRZ定位調(diào)整且仍處于調(diào)整期，另一個原因是受庫存壓力影響。經(jīng)統(tǒng)計，CRZ在2019上半年虧損1444.33萬元，是日播時尚虧損的主要原因。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，自上市之后，日播時尚多次在財報中宣稱品牌PERSONAL POINT、CRZ處于品牌調(diào)整期，但實際上，資料顯示，PERSONAL POINT品牌成立于2011年，距離上市之時，已經(jīng)成立6年之久，而CRZ則成立更早，早在2007年便已經(jīng)成立，在上市當(dāng)年已經(jīng)成立十年，距今已經(jīng)成立十三年。兩個成立十余年的品牌長期處于品牌調(diào)整期，無法為公司盈利，實在無法令人理解。

另一方面，記者梳理財報發(fā)現(xiàn)，日播時尚的存貨也確實較為嚴(yán)重。截至2018年末，公司的存貨達(dá)到3.78億元，同比增長35.66%，在總資產(chǎn)中占29.49%，同時，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由上年的208天增長至260天。

2019年以來，公司加大庫存清理力度，存貨降幅明顯，截至三季度，公司存貨較年初減少13.53%。但也因此導(dǎo)致營業(yè)成本高于營業(yè)收入，使產(chǎn)品綜合毛利率下滑至61.63%，同比減少2.83個百分點。

然而，在此情況下，日播時尚仍堅持?jǐn)U張產(chǎn)能。2018年8月，日播時尚與于都縣人民政府簽署《項目投資合同書》，擬投資3.36億元建設(shè)智能智造研發(fā)產(chǎn)業(yè)園打造柔性供應(yīng)鏈，據(jù)了解，本次項目建成后將新增210萬件生產(chǎn)能力。截至2019年1月，公司已租賃周邊廠房1.02萬平方米，并組織開工試生產(chǎn)，已形成年產(chǎn)能約30萬件。

近年來，服裝企業(yè)都或多或少都在面臨庫存高企的壓力，但是在高庫存下，仍繼續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，無疑為日播時尚帶來更大的壓力。

而受業(yè)績不佳影響，日播時尚在2019上半年凈關(guān)閉門店84家，剩余門店983家，比2017年的989家還減少6家。