近期，受新冠肺炎疫情海外蔓延的影響，同時疊加石油減產(chǎn)協(xié)議破裂，全球資本市場遭遇拋售。在全球恐慌情緒蔓延之際，A股卻走出相對獨立行情。分析認為，近期A股表現(xiàn)相對強勢主要是由于我疫情控制好于其他國家，政策空間大且國內(nèi)產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)展良好，加之A股估值還有較強優(yōu)勢。目前來看，短期全球情緒沖擊仍難言釋放完畢，但基于上述的優(yōu)勢的存在，A股表現(xiàn)會更強。

上投摩根副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛分析認為，由于海外疫情還在發(fā)酵，全球市場短期內(nèi)可能會繼續(xù)波動，A股在情緒上也難免受到影響。但當前A股估值仍在較低水平，防控形勢較好，又有政策托底，投資者無需過度恐慌，可以逢低布局符合發(fā)展趨勢的中長期結構性機會。中長期來看，A股國際化還在早期階段，未來外資還會繼續(xù)流入。近期海外波動之際，北上資金卻已重新凈流入A股。從更長遠而言，全社會對股票資產(chǎn)的配置才剛剛開始，不會因為疫情而中斷。隨著無風險收益的降低，相比于其他資產(chǎn)，A股的吸引力在提升，未來繼續(xù)增加股票配置的趨勢不會改變。

國壽安保基金表示，海外疫情短期對A股有沖擊，但幅度會非常有限，大概率在海外市場大幅下跌中A股仍維持震蕩格局，強于全球市場。一是本輪疫情中國率先達到拐點且后續(xù)未出現(xiàn)過一輪實質(zhì)性反彈，說明疫情在我國控制好于全球。二是我國政策空間更大，相機抉擇能力更強，且生產(chǎn)組織能力更強，這在疫情頂峰后或結束后，生產(chǎn)恢復上優(yōu)勢更加明顯。三是當前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)趨勢良好，率先因疫情出現(xiàn)一次性出清，對后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢更加確定。四是A股估值無論是橫向還是縱向對比，都具有較強競爭力。因此，短期全球情緒沖擊仍難言釋放完善，但A股表現(xiàn)會更強，中長期更是持續(xù)看好。

債券方面，上投摩根副總經(jīng)理劉魯?shù)┲赋觯斍皞找媛实慕^對水平偏低，但貨幣寬松、利率極低的環(huán)境，有利于化解信用風險，例如近期中低評級信用債發(fā)行好轉。利差有機會收窄，可以通過信用下沉爭取收益。利率債方面，隨著疫情好轉、復工和經(jīng)濟好轉，收益率可能會出現(xiàn)比較明顯的反彈，因此目前可以以短久期和票息收益為主。而從全球范圍來看，除中國外，全球會在較長時間處在低增長、低利率的環(huán)境，但未必是衰退。在此環(huán)境下，全球資金對較高收益率的資產(chǎn)(例如中資美元債等)需求會增加，中資企業(yè)海外債券也有機會。

在國壽安保基金看來，國內(nèi)積極復工和政策對沖下，二季度消費和投資有望反彈，反彈的幅度則依賴于疫情變化和復工節(jié)奏。疫情外溢效應對全球總需求的拖累仍在發(fā)酵，外需的修復將滯后于國內(nèi)需求、拖累凈出口。當前穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長壓力下政策托底意愿強烈，特殊時期貨幣政策空間“充足”，央行有意“通過政策利率的引導作用讓整體市場利率繼續(xù)下行”。未來降準降息仍有空間，短端利率有穩(wěn)定的基礎。短期來看，疫情在多國擴散，未來疫情爆發(fā)的不確定性依然較大，市場預期反復中債市存在一定的交易性機會。從中長期來看，基本面和流動性環(huán)境對債券市場的支撐依然明確，對債券市場持樂觀態(tài)度。

從多元資產(chǎn)配置的角度來看，上投摩根全球資產(chǎn)配置及退休業(yè)務首席投資官恩學海則表示，短期而言，中國股債匯資產(chǎn)相對更加有吸引力。而從中長期來看，近期海外市場的調(diào)整有望帶來中長期的布局良機，因估值吸引力將在調(diào)整后更加明顯，且央行政策往往“易放難收”，建議投資者著眼于長，逢低擇優(yōu)布局那些有較大政策空間和受疫情影響有限的地區(qū)，以及有長期成長空間與潛力的行業(yè)與龍頭。此外，投資者應該堅持長期多元配置，借助時間與復利的力量，穿越周期的迷霧