亞太實業(yè)上市23年來從未現(xiàn)金分紅，被投資者戲稱為最鐵的鐵公雞。如果亞太實業(yè)真能有巴菲特旗下公司那樣的業(yè)績和成長性，不分紅也是能被投資者接受的，但實際問題是不僅不分紅，亞太實業(yè)的業(yè)績也不甚理想，這樣就很難讓投資者滿意了。

投資者持有股票的目的是什么?不是為了支持企業(yè)的發(fā)展，不是為了讓董監(jiān)高們實現(xiàn)自己的人生價值，投資者需要的是投資回報，是現(xiàn)金分紅，是股價的上漲。巴菲特公司確實從來不分紅，幾十年如一日，但是它的股價卻一直漲，現(xiàn)如今股價幾十萬美元一股;相比之下，亞太實業(yè)不分紅，但4.4元/股的股價怎能讓投資者滿意。

如果說亞太實業(yè)一直沒有能力現(xiàn)金分紅，或許很難讓投資者信服。上市的23年間，真的就沒有一次能給投資者分紅的機會嗎?

當(dāng)然，確實也有好公司不愿意現(xiàn)金分紅，因為公司需要資金進(jìn)行再投資，給投資者賺取更多的利潤，但是亞太實業(yè)上市后經(jīng)營了23年，不僅沒有讓公司的股東價值大幅提升，反而現(xiàn)在的每股凈資產(chǎn)只剩下了0.25元，公司經(jīng)歷過不只一次資產(chǎn)重組，名字也從寰島變成聯(lián)油又變成亞太，但是保持不變的就是不分紅。

在此，本欄不禁要替投資者問一問，亞太實業(yè)歷經(jīng)多次重組都沒能真正“脫貧”，是公司真的運氣不佳，還是注入的資產(chǎn)選擇有問題，抑或是那些號稱優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重組標(biāo)的，從注入的時候就是“注水的肉”?

對于亞太實業(yè)的管理層而言，本欄認(rèn)為其有必要與公司的長期投資者們做一個換位思考，假如他們作為公司的長期投資者，持有公司股票幾十年，不僅沒有拿到一分錢的分紅，而且持股還是虧損的，試問投資者怎么可能對這樣的上市公司存有發(fā)展的希望?

在本欄看來，對于長期不分紅的上市公司們，管理層在再融資、退市等方面也要加以約束，諸如對于那些常年不分紅的鐵公雞的再融資申請，可以嚴(yán)格地禁止申請，這不僅是對上市公司的一種鞭策，同時也是保護(hù)新的投資者不要繼續(xù)受到傷害。試問，上市公司不給投資者現(xiàn)金分紅，不為投資者創(chuàng)造效益，憑什么再向市場投資者伸手要錢融資呢?它們的融資到手后，能真正地為投資者的利益考慮嗎?

同時在退市方面，常年不分紅的上市公司，也可以優(yōu)先考慮。例如可以規(guī)定，每股收益達(dá)不到0.1元，同時連續(xù)五年沒有現(xiàn)金分紅的公司，可以先暫停上市，等到不再滿足上述條件時再申請恢復(fù)上市，這樣也能督促上市公司現(xiàn)金分紅。

上市公司不分紅被投資者詬病多年，管理層也敦促了多年，但至今依然有鐵公雞存在，本欄認(rèn)為穩(wěn)定合理的持續(xù)分紅是好樣的，不分紅和單次土豪式分紅都不可取，對于常年不分紅的鐵公雞，投資者也可以選擇用腳投票，畢竟好公司那么多，沒必要非得跟鐵公雞干耗著。當(dāng)鐵公雞被全部投資者拋棄的時候，它們可能面臨著流動性危機，可能面臨著破面退市的風(fēng)險，到那時候，公司的實控人或者管理層也許才能真正意識到危機所在。