創(chuàng)業(yè)板首批ST上市股現(xiàn)身 創(chuàng)業(yè)板股票能否借殼上市?
9月7日晚間,樂凱新材(300446.SZ)和天龍光電(300029.SZ)雙雙公告,由于“公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正常”,兩只股票將自9月12日起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示(ST)。
據(jù)了解,這是自創(chuàng)業(yè)板自開板以來的首批ST股票,同時(shí)也是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊制以后的首批ST股票。受其消息影響,今日早盤,兩只股票均低開低走,其中,樂凱新材低開11.4%,天龍光電低開3.6%。
創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)則在2009年7月開始實(shí)施時(shí),實(shí)際上設(shè)置了“ST”和“*ST”的預(yù)警制度,不過,為了提升退市效率,在2012年4月第一次修訂時(shí),該預(yù)警制度被取消,換之以強(qiáng)化上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)信息披露和投資者適當(dāng)性管理來充分揭示風(fēng)險(xiǎn),對于退市整理期股票冠以“××退”的字樣。
而注冊制改革以后,退市流程再度縮短,創(chuàng)業(yè)板再度啟用了“ST”和“*ST”的預(yù)警制度,且“披星戴帽”之后的股票漲跌幅限制比例均與正常股票無異,為20%。
值得注意的是,目前中國資本市場注冊制改革棋至中局,主板、中小板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則體系都存在著些許差異。其中,深市主板和中小板趨同,而科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板雖同處于注冊制之下,規(guī)則框架趨同,但部分細(xì)節(jié)依然存在著差異。針對不同板塊的投資,投資者仍需留意區(qū)分。
創(chuàng)業(yè)板首批ST股來了
昨日晚間,天龍光電公告稱,公司自2018年12月以來持續(xù)停工停產(chǎn),原有單晶爐及多晶爐產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營嚴(yán)重困難,公司管理層預(yù)計(jì)在三個(gè)月內(nèi)不能恢復(fù)正常,持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性;
與此同時(shí),樂凱新材也公告稱,鑒于國鐵集團(tuán)及其下屬企業(yè)停止采購熱敏磁票產(chǎn)品,公司“熱敏磁票生產(chǎn)線”停止生產(chǎn),且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)無法恢復(fù)生產(chǎn),對公司營業(yè)收入、現(xiàn)金流和經(jīng)營性利潤產(chǎn)生重大不利影響。公司或?qū)⒊掷m(xù)虧損,持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。
而根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020 年修訂)》(下稱“新《上市規(guī)則》”)第 9.4 條規(guī)定,上市公司出現(xiàn)下列情形之一的,本所有權(quán)對其股票交易實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示:(一)公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正常;(二)公司主要銀行賬號(hào)被凍結(jié);(三)公司董事會(huì)無法正常召開會(huì)議并形成董事會(huì)決議;(四)公司向控股股東或者其關(guān)聯(lián)人提供資金或者違反規(guī)定程序?qū)ν馓峁?dān)保且情形嚴(yán)重的;(五)本所認(rèn)定的其他情形。
另外,根據(jù)《關(guān)于發(fā)布(2020年修訂)的通知》第8條規(guī)定,新《上市規(guī)則》第9.4條有關(guān)其他風(fēng)險(xiǎn)警示的規(guī)定自2020年9月12日起實(shí)施,所以,這兩只股票將于9月12日,第9.4條有關(guān)其他風(fēng)險(xiǎn)警示的規(guī)定開始實(shí)施以后正式帶帽ST。
新《上市規(guī)則》作為創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的規(guī)則之一,于6月12日晚間與其他規(guī)則體系一道下發(fā)。自創(chuàng)業(yè)板設(shè)立之初到現(xiàn)在,《上市規(guī)則》已歷經(jīng)五次修訂,包括2012年4月的第一次修訂;2014年10月第二次修訂;2018年4月第三次修訂;2018年11月第四次修訂;以及此次6月份的第五次修訂。
與之前相比,注冊制下的新《上市規(guī)則》發(fā)生了較大變化,尤其是在退市指標(biāo)和退市流程上。
一方面,豐富和完善了退市指標(biāo),財(cái)務(wù)類指標(biāo)全面交叉適用,同時(shí)豐富了交易類指標(biāo)。
比如,將原來的“凈利潤連續(xù)虧損”指標(biāo)調(diào)整為“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為負(fù)+營業(yè)收入低于1億元”的復(fù)合指標(biāo)。由此,上市公司將無法再通過突擊交易、政府補(bǔ)助、賣房賣地處置資產(chǎn)等方式規(guī)避虧損進(jìn)行保殼,堵上“不死鳥”的漏洞。
另一方面,2020年3月,新《證券法》正式生效實(shí)施,取消了暫停上市等規(guī)定,明確由交易所制定退市相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。
為了精簡退市流程,新《上市規(guī)則》取消了暫停上市、恢復(fù)上市的環(huán)節(jié)。以往在暫停上市期間,投資者沒有交易機(jī)會(huì),公司也往往無法在短期內(nèi)恢復(fù)主營業(yè)務(wù)的盈利能力,但是,公司方面卻覬覦通過不合理乃至違規(guī)的交易或財(cái)務(wù)處理尋求恢復(fù)上市,憑添退市阻力,引發(fā)惡意炒作。
同時(shí),對交易類退市不再設(shè)置退市整理期,避免退市整理期間30個(gè)交易日內(nèi)的市場炒作和股價(jià)波動(dòng)引發(fā)的質(zhì)疑,實(shí)現(xiàn)市場化機(jī)制下的快速出清。
而正是由于取消了暫停上市,所以,為了充分揭示風(fēng)險(xiǎn),新《上市規(guī)則》對財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類退市設(shè)置了退市風(fēng)險(xiǎn)警示(即*ST制度),強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。
市場人士接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示,本次退市制度修訂,是在前期科創(chuàng)板退市制度改革的基礎(chǔ)上,又往前走了一步,進(jìn)一步理順退市指標(biāo)和程序,符合市場化、法制化的改革方向,為下一步全市場退市制度改革提供了經(jīng)驗(yàn)。
四套規(guī)則并存
目前,主板(滬市主板、深市主板)、科創(chuàng)板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則體系都存在著些許差異,其中,深市主板和中小板基本趨同,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板框架趨同。
就風(fēng)險(xiǎn)警示來說,滬深兩市也同存則4套不同的規(guī)則,分別為滬市主板、科創(chuàng)板、深市主板和中小板以及創(chuàng)業(yè)板。事實(shí)上,原本,深滬兩市在風(fēng)險(xiǎn)警示方面就存在一定差異,在科創(chuàng)板開閘、創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制之后,這種差異就變得更加復(fù)雜。
滬市主板的風(fēng)險(xiǎn)警示分為退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示,分別在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣和“ST”字樣,以區(qū)別于其他股票,與此同時(shí),上交所還設(shè)立了上市公司股票風(fēng)險(xiǎn)警示板,被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的股票、退市整理股票在該板進(jìn)行的交易,其中,風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格的漲跌幅限制為5%,退市整理股票價(jià)格的漲跌幅限制為10%。相當(dāng)于兩種方式并行向投資者警示。
去年,科創(chuàng)板開閘,雖然科創(chuàng)板上市公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的,依舊會(huì)在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣,但上市公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示期間,不進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示板交易,不適用風(fēng)險(xiǎn)警示板交易的相關(guān)規(guī)定。
深交所并沒有設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)警示板,其中,深市主板和中小板的風(fēng)險(xiǎn)警示規(guī)則與滬市主板相同,同樣要冠以“*ST”字樣和“ST”字樣。
創(chuàng)業(yè)板在實(shí)施注冊制之前,并沒有延續(xù)主板的風(fēng)險(xiǎn)警示規(guī)則,而是當(dāng)上市公司可能出現(xiàn)暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的,應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時(shí)點(diǎn)首次發(fā)布公司股票可能被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告,之后每五個(gè)交易日發(fā)布一次,直至?xí)和I鲜酗L(fēng)險(xiǎn)消除或者深交所作出公司股票暫停上市的決定:公司在披露年度報(bào)告的同時(shí)應(yīng)當(dāng)披露股票將被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
注冊制改革之后,由于取消了暫停上市,創(chuàng)業(yè)板再度啟用了“ST”和“*ST”的預(yù)警制度。
2017年8月28日,欣泰電氣退市,這也是創(chuàng)業(yè)板的首單退市案例。
今年下半年以來,創(chuàng)業(yè)板已有一批股票集中退市。其中,2020年7月21日,樂視網(wǎng)被深圳證券交易所予以摘牌,2020年8月3日金亞科技退市,盛運(yùn)環(huán)保、神霧環(huán)保于8月25日雙雙退市,另外,千山藥機(jī)即將退市,暴風(fēng)集團(tuán)自9月21日起進(jìn)入退市整理期。
在漲跌幅限制方面,深市主板和中小板的“ST”和“*ST”股票日漲跌幅限制均為5%。
創(chuàng)業(yè)板注冊制之前,退市整理期間,股票價(jià)格日漲跌幅限制為10%;創(chuàng)業(yè)板注冊制之后,“ST”和“*ST”股票日漲跌幅限制均為20%。
標(biāo)簽: 創(chuàng)業(yè)板 首批ST股
2022-01-12 16:50:28
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