在三季報(bào)發(fā)布后，貴州茅臺(tái)(600519)股價(jià)走勢(shì)受到市場(chǎng)關(guān)注。在三季度業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期影響下，貴州茅臺(tái)股價(jià)開盤大跌，一上午市值跌近900億，并帶動(dòng)A股白酒板塊整體市值下跌超千億。不過，三季報(bào)數(shù)據(jù)披露后，券商研報(bào)也紛紛繼續(xù)看好茅臺(tái)長(zhǎng)期行情。

10月26日早盤，貴州茅臺(tái)低開5.6%，開盤價(jià)1619元，重新回到7月份以來股價(jià)震蕩的下區(qū)間位置，盤中最低觸及1600元低位，截至上午收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)收1644.20元，跌4.15%，總市值20654億元，相較于上周五市值跌去893億元。

在茅臺(tái)的帶動(dòng)下，A股白酒板塊整體出現(xiàn)下跌，白酒指數(shù)開盤一度跌4.76%，后續(xù)緩慢回升。截至收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)1643元，下跌4.22%，總成交108.2億。

消息面上看，10月25日下午，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司發(fā)布2020年第三季度報(bào)告，報(bào)告顯示，貴州茅臺(tái)2020年前三季度營(yíng)業(yè)總收入達(dá)695.74億元，同比增長(zhǎng)9.55%;凈利潤(rùn)338.27億元，同比增長(zhǎng)11.07%。

可以說在疫情下，貴州茅臺(tái)依然取得了亮眼業(yè)績(jī)，但是分季度來看貴州茅臺(tái)第三季度的營(yíng)收為232.62億元，同比增加8.46%，凈利為112.25億元，同比增加6.86%。而今年第二季度時(shí)貴州茅臺(tái)營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)已經(jīng)下降到兩位數(shù)，就貴州茅臺(tái)三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊賮砜聪噍^二季度再次小幅下降。

雖然整體業(yè)績(jī)來看，貴州茅臺(tái)前三季度的業(yè)績(jī)?cè)谠鲩L(zhǎng)，完全符合年初時(shí)定下的“全年?duì)I收增長(zhǎng)10%”的預(yù)期，但就投資者及市場(chǎng)反饋來看，茅臺(tái)三季報(bào)數(shù)據(jù)情況并不及“投資者預(yù)期”。

從賣方研究看來，多數(shù)券商仍看好貴州茅臺(tái)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)，并給予了接近2000元/股的目標(biāo)價(jià)。

華泰證券認(rèn)為，由于需求端較為強(qiáng)勁，飛天茅臺(tái)目前仍然處于供需緊平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)產(chǎn)品終端價(jià)格將持續(xù)高位運(yùn)行。公司持續(xù)推進(jìn)生產(chǎn)能力建設(shè)，高渠道利潤(rùn)指示下游需求保持強(qiáng)勁，看好直銷渠道占比提升、高附加值產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等對(duì)平均價(jià)格的拉升，公司業(yè)績(jī)將保持長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。考慮到今年疫情影響以及明年提價(jià)的不確定性(此前考慮提價(jià)因素)，給予貴州茅臺(tái)2021年46倍市盈率，目標(biāo)價(jià)1961.90元/股，維持買入評(píng)級(jí)。

安信證券認(rèn)為，在加大直銷投放情況下，茅臺(tái)酒批價(jià)表現(xiàn)超出預(yù)期，結(jié)合開瓶率提高的跟蹤判斷，茅臺(tái)酒供給緊張的狀況短期難以扭轉(zhuǎn)，批價(jià)較難顯著回落。公司核心著眼需求和未來持續(xù)增長(zhǎng)能力，維持貴州茅臺(tái)買入評(píng)級(jí)，維持6個(gè)月目標(biāo)價(jià)1999元/股，相當(dāng)于2022年36倍市盈率。