萬家基金年內(nèi)無緣爆款基金產(chǎn)品，除了部分新品存在限售的客觀因素，也與公司權(quán)益類基金經(jīng)理團隊人員配置不合理有關，負責主動權(quán)益產(chǎn)品投資的11位基金經(jīng)理中，部分人員崗位任職時間僅在兩年以內(nèi)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，萬家基金今年迄今雖然已經(jīng)發(fā)行了大約10只的主動權(quán)益產(chǎn)品，但若按照通常規(guī)模50億的爆款標準來看，其沒有一只產(chǎn)品能夠達標，背后原因既有部分新品存在限售的客觀因素，如在一季度時，部分科技主題新品啟動了比例配售且最后的配售比例極低，也與該公司權(quán)益類基金經(jīng)理團隊人員配置不合理有關，其負責主動權(quán)益產(chǎn)品投資的11位基金經(jīng)理中，部分人員崗位任職時間不足兩年，比如黃海和尹航的任職時間僅為62天和126天。

對此,上海一位不愿具名的券商基金分析師表示:“萬家基金公司今年沒有爆款產(chǎn)品，很可能與其口碑相對一般有關，以今年6月富國、大成、中歐和萬家4家基金公司獲批創(chuàng)業(yè)板2年定開產(chǎn)品來看，僅有萬家募集的規(guī)模不到20億，而這還是建立在基金經(jīng)理黃興亮過去亮眼的業(yè)績表現(xiàn)之上。”

執(zhí)著重倉地產(chǎn)股

萬家精選年內(nèi)業(yè)績同類排名幾近墊底

查閱萬家基金的主動權(quán)益類產(chǎn)品，《紅周刊(博客,微博)》記者發(fā)現(xiàn)其成立于2010年之前的權(quán)益類基金有四只，分別為萬家行業(yè)優(yōu)選、萬家和諧增長(519181)、萬家雙引擎和萬家精選，而其他的主動權(quán)益類基金則成立于2015年之后。

Wind資訊顯示，截至11月25日收盤，“四老”基金中的萬家精選今年以來的凈值增長率僅為2.54%，排在987只同類基金的第984位，究其原因，應與其重倉股年內(nèi)表現(xiàn)慘淡有關。從最近四期基金季報來看，基金前十大重倉股過度重倉了年內(nèi)表現(xiàn)平平的地產(chǎn)股。在2019年四季報，有七只地產(chǎn)股進入了基金前十大重倉股行列，分別為萬科、金地集團(600383,股吧)、中南建設(000961,股吧)、保利地產(chǎn)(600048,股吧)、榮盛發(fā)展(002146,股吧)、綠地控股(600606,股吧)、華夏幸福(600340,股吧);今年一季報，綠地控股被陽光城(000671,股吧)替代;二季報時，金科股份(000656,股吧)新進入選前十大重倉股，此時重倉的地產(chǎn)股達到了8只;在三季報中，地產(chǎn)股又變成了7只。需要注意的是，地產(chǎn)股今年整體表現(xiàn)不佳，不僅Wind地產(chǎn)指數(shù)從開年迄今下跌了大約4.64%，且基金產(chǎn)品的第一大重倉股萬科A(三季度末持倉占比為9.42%，業(yè)績貢獻約為8.81%)年初至今也呈現(xiàn)下跌狀態(tài)。

與萬家精選問題如出一轍的還有萬家瑞興，同樣是因單一重倉地產(chǎn)股而導致業(yè)績狀況不佳。Wind資訊顯示，截至11月25日收盤，萬家瑞興年內(nèi)的凈值增長率僅為4.69%，在同類1898只產(chǎn)品中排名第1810位。有意思的是，近日兩只基金均變更了基金經(jīng)理，原來產(chǎn)品雙基金經(jīng)理之一的孫遠慧離職，由今年9月才上任的黃海獨自管理該基金。天天基金網(wǎng)顯示，黃海當前在基金經(jīng)理崗位的任職時間僅60天左右。

萬家雙引擎規(guī)模迷你清盤警報長鳴

基金經(jīng)理風格多變收效不佳

《紅周刊》記者注意到，“四老”基金產(chǎn)品中的萬家雙引擎今年的凈值表現(xiàn)同樣不讓人滿意。截至11月25日收盤，該基金今年以來的凈值增長率僅為16.96%，在同類的1898只基金中僅排名第1334位，其已連續(xù)三年在同類產(chǎn)品表現(xiàn)上位于中游位置。

與萬家精選癡戀地產(chǎn)股不同，萬家雙引擎業(yè)績不佳，某種程度是受到了規(guī)模的羈絆。Wind資訊顯示，該基金在2010年至2014年期間，產(chǎn)品規(guī)模一直在1億元以下徘徊，雖然于2015年牛市中快速沖至10億元規(guī)模，但隨后又逐年滑落，最新三季報顯示，季度末的份額僅約為0.186億份，已連續(xù)66個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。在過往基金季報，公司曾多次提示過當季連續(xù)多個工作日出現(xiàn)清盤警報情況。

或許正是長期行走在懸崖邊緣，讓基金經(jīng)理的平穩(wěn)心態(tài)略顯失衡，所選重倉股從行業(yè)特點上看基本上是逐季大幅轉(zhuǎn)變。在去年四季報時，基金重倉了多只新能源車概念股，如寧德時代(300750,股吧)、璞泰來(603659,股吧)、華友轱業(yè)、寒銳轱業(yè)、贛鋒鋰業(yè)(002460,股吧)等，而到了今年一季報，上述標的全部換成了建材、生物醫(yī)藥、可選消費類公司;二季報時，除了醫(yī)藥生物類的股票繼續(xù)加碼外，包括兆易創(chuàng)新(603986,股吧)等科技類的股票也在十大重倉股中占據(jù)一定的比重。到了三季報時，基金經(jīng)理又從此前偏重于小盤成長股向核心資產(chǎn)藍籌風格轉(zhuǎn)變，中國平安(601318)、平安銀行(000001,股吧)、五糧液(000858)、招商銀行(600036,股吧)等滬深300藍籌類的股票進入前十大重倉股行列。基金經(jīng)理在季報總結(jié)中指出，“四季度看好價值藍籌的相對價值洼地。”然而讓人遺憾的是，該基金近三個月表現(xiàn)依然平平,在同類產(chǎn)品排名中處在后三分之一位置。

記者注意到，該基金自成立迄今已經(jīng)有過8位基金經(jīng)理，而現(xiàn)任的基金經(jīng)理葉勇是從2018年8月的相對股市低點接手的，可惜迄今最新的任職回報僅約為39.16%。天天基金網(wǎng)顯示，葉勇迄今的基金經(jīng)理崗位任職僅為2年零94天，萬家雙引擎是其在管的惟一產(chǎn)品。

對于黃海和葉勇兩人來說，共同的問題就在于經(jīng)驗的短缺。愛方財富總經(jīng)理莊正分析萬家基金權(quán)益類產(chǎn)品問題時表示，“萬家主題投資基金如果要想做成長期的明星基金,就需要基金經(jīng)理的能力更全面、投資分散度更高、持股穩(wěn)定性更好，也就是要成為其他同行難以復制的主動權(quán)益類基金”。

萬家基金權(quán)益團隊資歷“兩極分化”

主打基金經(jīng)理疑似甩掉績差包袱

黃、葉兩人的情況只是公司權(quán)益類團隊的一個縮影，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn),或許是人手不夠加之人員流失的緣故，萬家基金存在多位新秀基金經(jīng)理，經(jīng)驗欠豐是他們面臨的共同問題。

Wind資訊顯示，公司目前主要管理主動權(quán)益類產(chǎn)品的基金經(jīng)理大約有11人，其中有4人的目前崗位補任職時間尚不滿1年，如黃海的63天最短，其次是尹航的127天和耿嘉洲的195天，而束金偉的任職時間也不過334天。此外，葉勇、劉洋和章恒3人迄今的崗位任職時間也不滿3年。對于萬家權(quán)益團隊來說，目前最為缺乏的就是經(jīng)驗。

《紅周刊》記者注意到，萬家基金有多只權(quán)益類產(chǎn)品在11月17日發(fā)出了基金經(jīng)理變更公告，基金經(jīng)理孫遠慧一舉卸任了其管理的萬家瑞興、新利靈活配置、宏觀擇時多策略、萬家精選混合等所有產(chǎn)品，由此他不再管理萬家任何的公募基金產(chǎn)品。截至卸任，他管理上述四只產(chǎn)品均為1年左右的時間，但是所取得的任職回報均不到30%。此外，去年離開萬家的基金經(jīng)理郭成東,今年的11月23日已經(jīng)正式在新東家德邦基金管理基金產(chǎn)品。再往前的2018年,卞勇和高翰昆也曾經(jīng)是萬家基金的主力基金經(jīng)理和部門總監(jiān)級的人物。

在公司任職時間較長的核心4位權(quán)益基金經(jīng)理中，記者發(fā)現(xiàn)涉及他們四人所管產(chǎn)品的變更調(diào)換也存在玄機。首先看女將高源，作為“一拖五”的基金經(jīng)理，目前其在管5只產(chǎn)品的合計規(guī)模僅為44.14億元。高源在今年3月卸任了萬家新機遇龍頭企業(yè)，接任者恰好是新秀基金經(jīng)理束金偉。截至高源離開,她所管理萬家新機遇龍頭企業(yè)將近兩年時間所取得的任職回報僅為31.86%。

在莫海波身上，萬同樣存在卸掉“績差包袱”嫌疑。天天基金網(wǎng)顯示，僅就2020年的情況來看，莫海波分別在今年的2月、3月和11月卸任了萬家瑞興、萬家新利和萬家精選，他管理的這三只產(chǎn)品業(yè)績成績單也均較為慘淡。

“莫海波過去對地產(chǎn)股情有獨鐘，很長一段時間內(nèi)重倉股中都有一些地產(chǎn)龍頭，但他應該是一名自上而下的選手，每年會挑2~3個看好的行業(yè)重配，2017年是新能源汽車，2018年地產(chǎn)、軍工，2019年又回歸到新能源汽車、半導體和電子。雖然在2018年因看錯市場方向而凈值大幅調(diào)整，但2019年以來已經(jīng)開始逐步走向正軌。”前述基金分析師如是點評莫海波的投資風格。

《紅周刊》記者了解到，在爆款權(quán)益時代，基金公司通常會讓主打的基金經(jīng)理修飾美化業(yè)績，去掉績差的產(chǎn)品會有利于公司宣傳。不過，如果將接力棒傳遞給初出茅廬的新人，這很可能會對相關產(chǎn)品中的投資者有失公允。

事實上，這種擔心已經(jīng)在萬家基金發(fā)生，如萬家頤和靈活配置因轉(zhuǎn)型的原因，原固收老將蘇謀東于去年底不再管理該產(chǎn)品，接任者為章恒和束金偉。《紅周刊》記者了解到，兩人的崗位任職時間均有限，同時該基金在三季度末的規(guī)模也僅為0.66億元，或許是有清盤的壓力，兩位基金經(jīng)理大幅轉(zhuǎn)換基金風格，三季度集中持股影視傳媒娛樂板塊，前三大重倉股萬達電影(002739,股吧)、北京文化(000802,股吧)和完美世界(002624,股吧)彼時的持股比例分別高達8.31%、8.29%和8.10%，可遺憾的是，這三只標的年內(nèi)漲幅均不盡如人意，甚至有兩只還大幅下跌。游戲類股票三七互娛(002555,股吧)和掌趣科技(300315,股吧)雖然也一并進入十大重倉的行列，但三季度以來的表現(xiàn)也非常不樂觀，明顯拖累基金組合上行腳步。

綜上所述，面對主動權(quán)益市場愈演愈烈的爆款競爭，2021年萬家基金又該如何亮劍?“黃興亮恐怕很難再發(fā)權(quán)益新品了,畢竟目前他管理的基金規(guī)模已經(jīng)有270億元，同時他是2018年才來萬家的，資歷尚淺。”莊正如是判斷。