隸屬先鋒系的網(wǎng)信理財(cái)身陷兌付危機(jī)已近一年，其涉及的違規(guī)細(xì)節(jié)陸續(xù)浮出水面。

近期，先鋒支付有限公司(以下簡(jiǎn)稱“先鋒支付”)母公司——中新控股(8207.HK)發(fā)布公告披露了針對(duì)先鋒支付重大不合規(guī)事項(xiàng)的內(nèi)部調(diào)查結(jié)果。公告顯示，先鋒支付的客戶——北京經(jīng)訊時(shí)代科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“經(jīng)訊”，即網(wǎng)信理財(cái)?shù)倪\(yùn)營(yíng)主體)承認(rèn)，從先鋒支付備付金賬戶中挪用近15億元資金。

記者注意到，先鋒支付的牌照將于2023年到期續(xù)展，但如果無(wú)法在2019年12月底起的一年半內(nèi)補(bǔ)足挪用資金，先鋒支付將無(wú)法恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，甚至面臨“銷牌”。

市場(chǎng)目前高度關(guān)注的是，中新控股是否有能力和意愿去“搶救”先鋒支付。

先鋒支付面臨摘牌風(fēng)險(xiǎn)

自去年7月初網(wǎng)信理財(cái)爆出兌付難題，先鋒支付、中新控股被雙雙波及，因陷入“重大不合規(guī)”事項(xiàng)停止運(yùn)營(yíng)和停牌交易。

中新控股的公告列舉了違規(guī)事件的調(diào)查過(guò)程：去年7月25日，公司成立內(nèi)部調(diào)查小組，與相關(guān)監(jiān)管部門進(jìn)行了“面談”，進(jìn)行了數(shù)次實(shí)地調(diào)查，并對(duì)先鋒支付首席執(zhí)行官劉剛進(jìn)行了問話。

經(jīng)過(guò)調(diào)查，中新控股確認(rèn)：先鋒支付的客戶——經(jīng)訊從先鋒支付備付金賬戶中提取的款項(xiàng)超過(guò)其存款額，并從該備付金賬戶中挪用資金(主要來(lái)自備付金及數(shù)名機(jī)構(gòu)資金方)，資金總額合計(jì)約為14.95億元。此外，公告未公布涉及的數(shù)名機(jī)構(gòu)資金方名稱。

中新控股指出，先鋒支付的支付系統(tǒng)沒有重大缺陷，挪用資金并非是先鋒支付的系統(tǒng)性錯(cuò)誤造成，該挪用被懷疑是由于某些管理層對(duì)計(jì)算機(jī)編碼的不妥當(dāng)修改。

值得注意的是，中新控股在調(diào)查中多次強(qiáng)調(diào)其與網(wǎng)信理財(cái)無(wú)明確的關(guān)聯(lián)關(guān)系。包括無(wú)證據(jù)表明先鋒支付從該挪用資金得益;雙方互無(wú)持股、無(wú)共同董事、上市公司董事不直接參與子公司運(yùn)營(yíng)管理等。

但按照公告，如果網(wǎng)信理財(cái)不能在2019年12月起的一年半內(nèi)補(bǔ)齊挪用資金，先鋒支付就將面臨業(yè)務(wù)資質(zhì)被吊銷的風(fēng)險(xiǎn)。

一直以來(lái)，先鋒支付雖然不是中新控股最大的收入來(lái)源，但卻是其最重要的一塊資產(chǎn)，稀缺的支付牌照資源構(gòu)成了上市公司重要的商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)。中新控股2019年財(cái)報(bào)顯示，截至2019年12月31日，先鋒支付收入2.82億元，可回收金額為4.99億元，歸屬于先鋒支付的商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)的合計(jì)賬面價(jià)值為2.56億元。“為了最大限度地降低先鋒支付停業(yè)的財(cái)務(wù)影響，先鋒支付一直在優(yōu)化員工人數(shù)和運(yùn)營(yíng)成本。”上述財(cái)報(bào)指出。

記者注意到，直到目前，網(wǎng)信理財(cái)兌付危機(jī)一事尚未立案，相關(guān)兌付進(jìn)度緩慢，先鋒系涉及的資金窟窿波及數(shù)十萬(wàn)投資人。有行業(yè)人士向記者表示，由于整個(gè)先鋒系資產(chǎn)盤根錯(cuò)節(jié)，加之實(shí)控人張振新去年突然在英國(guó)離奇死亡，資產(chǎn)梳理極為困難，近15億元虧空在一年半內(nèi)補(bǔ)足兌付給個(gè)人和機(jī)構(gòu)的前景渺茫。

中新控股披露了可能的補(bǔ)救措施——通過(guò)出售子公司資產(chǎn)填補(bǔ)被挪用資金，預(yù)計(jì)將于今年6月底提交非常重大出售事項(xiàng)公告予聯(lián)交所核準(zhǔn)。不過(guò)，前述被挪用資金因?qū)賶|付性質(zhì)，還需要網(wǎng)信理財(cái)進(jìn)行全數(shù)賠償。

出售開店寶?

中新控股希望通過(guò)出售子公司資產(chǎn)來(lái)“搶救”先鋒支付，僅從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，中新控股可變現(xiàn)出售的價(jià)值資產(chǎn)有限。

財(cái)報(bào)顯示，截至2019年12月31日，中新控股收入17.84億元，同比下降29.9%;年度虧損37.63億元，同比增加349.8%;總資產(chǎn)61.72億元，同比下降47.2%。截至2020年3月31日，中新控股收入9382.9萬(wàn)元，虧損6326.4萬(wàn)元。

財(cái)報(bào)還顯示，中新控股自2019年有重大部分未償負(fù)債到期償還，并一直面臨流動(dòng)性問題。“自去年年中以來(lái)，管理層開始與債權(quán)人就該問題進(jìn)行對(duì)話，并一直在削減日常營(yíng)運(yùn)成本及剝離資產(chǎn)以償還未償債務(wù)。”財(cái)報(bào)中稱。

根據(jù)2019年財(cái)報(bào)，目前中新控股的主營(yíng)收入主要有三個(gè)來(lái)源：傳統(tǒng)貸款、第三方支付以及在線投資及科技驅(qū)動(dòng)貸款服務(wù)業(yè)務(wù)(可理解為在線理財(cái)和放貸)。

其中，傳統(tǒng)貸款收入包括位于內(nèi)地和香港的委托貸款、典當(dāng)貸款及擔(dān)保抵押類貸款，該部分占總收入約3.1%(2020年一季報(bào)中該部分收入同比下降43.2%，但收入占比上升為62.4%);第三方支付業(yè)務(wù)(包括先鋒支付及香港僑達(dá)國(guó)際有限公司提供的網(wǎng)上支付交易、支付系統(tǒng)咨詢及相關(guān)服務(wù))2019年收入約2.99億元，同比減少約17%。此外，由于先鋒支付自去年7月起已暫停營(yíng)運(yùn)，中新控股2020年一季報(bào)中先鋒支付的收入為0。

在線投資和貸款服務(wù)主要來(lái)自中新控股持股48%的消費(fèi)信貸平臺(tái)——WeshareGlobalLim-ited(掌眾)，2019年該部分收入約10.62億元，同比增加10.6%，收入占比約59.5%。這也是中新控股此前最大的“現(xiàn)金牛”業(yè)務(wù)。但在2020年一季報(bào)中，由于網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的退出大潮，該部分業(yè)務(wù)同樣顆粒無(wú)收。

記者注意到，今年作為現(xiàn)金貸領(lǐng)域的大玩家，掌眾在此前多年依靠旗下現(xiàn)金貸產(chǎn)品——“閃電借款”收獲高額利潤(rùn)，不過(guò)其展業(yè)模式也多有爭(zhēng)論。記者在聚投訴官網(wǎng)看到，目前涉及“閃電借款”的相關(guān)投訴達(dá)到一萬(wàn)余條。

值得注意的是，去年以來(lái)多地警方對(duì)涉及砍頭息、高利貸、暴力催收的現(xiàn)金貸平臺(tái)進(jìn)行了集中打擊，行業(yè)人人自危。

除了內(nèi)地業(yè)務(wù)，目前中新控股還在中國(guó)香港、新加坡、越南及格魯吉亞等地控股或參股了部分資管、支付以及礦機(jī)業(yè)務(wù)。其中，主要從事信息科技及個(gè)人金融服務(wù)的越南控股子公司AmigoTechnologies(持股51%)，2019年收入3.09億元，亦是中新控股極重要的補(bǔ)血通道。不過(guò)，該業(yè)務(wù)收入在2020年一季度驟降至280萬(wàn)元。

在聯(lián)營(yíng)公司方面，2019年財(cái)報(bào)顯示，中新控股還持有另一家第三方支付公司——上海即富信息技術(shù)服務(wù)有限公司(2020年6月19日更名為“開店寶科技集團(tuán)有限公司”，以下簡(jiǎn)稱“開店寶”)35%的股權(quán)，開店寶2019年?duì)I業(yè)收入35.75億元，歸母凈利潤(rùn)2.99億元。此外，中新控股還持有中新(黑龍江)互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司4%股份。

從上述信息看，中新控股擁有變現(xiàn)價(jià)值和變現(xiàn)可能的資產(chǎn)并不多，其中開店寶及AmigoTechnologies的股權(quán)含金量相對(duì)較高。此外，由于先鋒系相關(guān)公司目前深陷各種債務(wù)泥潭，亦很難抽身為先鋒支付補(bǔ)窟窿。

中新控股同時(shí)指出，若出售資產(chǎn)事項(xiàng)未能通過(guò)或補(bǔ)救措施未能實(shí)現(xiàn)，先鋒支付將面臨被迫停業(yè)。雖然先鋒支付牌照于2023年才到期，但其必須在明年年中之前補(bǔ)齊虧空才能保住牌照。

記者注意到，在國(guó)內(nèi)第三方支付牌照歷史上，“注銷”牌照較為少見。此前一些業(yè)務(wù)存在重大問題的機(jī)構(gòu)，通常在續(xù)展環(huán)節(jié)“不予續(xù)展”，實(shí)現(xiàn)牌照失效退出市場(chǎng)。

值得注意的是，在“搶救”先鋒支付的過(guò)程中，中新控股如果靠一己之力無(wú)法扭轉(zhuǎn)局面，是否會(huì)考慮引入國(guó)有或外資的大型機(jī)構(gòu)進(jìn)行“接盤”亦未可知。至少此種方式已有先例，海航旗下國(guó)付寶支付賣予Paypal、商銀信賣予德國(guó)支付巨頭Wirecard，均是問題支付機(jī)構(gòu)謀求“安全著陸”的樣本。

不過(guò)，有支付行業(yè)業(yè)內(nèi)人士向記者表示，先鋒支付主要圍繞先鋒系盤根錯(cuò)節(jié)的業(yè)務(wù)布局展開，隨著先鋒系大廈傾覆，其支付業(yè)務(wù)已無(wú)觸角，僅剩殼資源價(jià)值，近15億元的欠款相比其實(shí)際價(jià)值已是天文數(shù)字，又有誰(shuí)會(huì)接盤?